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2018/04

Weekly Fund Flows_2018.4.30(월) 📮[메리츠종금증권 주식시황/정다이]Weekly Fund Flows_2018.4.30(월)신흥국 외국인 매도 Fact Check- 미국채 10년 금리 3% 돌파하며 신흥국 자금유출세 확대 가능성에 대한 시장의 경계감 확산. 실제로 국제금융협회(IIF)에 따르면 16일 이후 신흥국으로부터의 자금 유출(주식, 채권 합산)액 56억 달러에 달했다고 함. 수급 통계의 경우 집계 기관, 방식에 따라 차이 클 수 있다는 점 감안시 여러 통계 함께 보고 판단할 필요 있음 - EPFR 공모형 펀드 현황 Check: 전주(19-25일) 신흥국 채권형 펀드 7.3억 달러 순유출 기록. 4주 만에 순유출 전환. 신흥국 주식형 펀드 동기간 17억 달러 순유입 발생(패시브 10.5억 달러, 액티브 6.5억 달러) - 아시아 신흥.. 더보기
DRAM 가격 담합에 대한 미국 소비자 집단 소송 관련 Comment [신한금융투자 반도체 최도연, 임지용] * DRAM 가격 담합에 대한 미국 소비자 집단 소송 관련 Comment 관련 뉴스 링크: https://goo.gl/tQMz7n ▶️ 우려 불필요한 이유 1. DRAM 가격 급등은 수요 업체들의 서버용 DRAM 구매 경쟁에서 발생 수요 중심이 과거 PC에서 현재 서버로 이동. FAANG, BAT 등 서비스 업체들은 미래 서비스 매출을 위한 CAPEX 개념으로 반도체 구매 접근, 서버용 DRAM을 입도선매로 구매. DRAM 가격 급등은 서버용 DRAM 수요 폭증에 의한 수급 불균형으로 발생. 2. DRAM 업체들은 CAPEX 확대로 공급 증가 적극 대응 공급증가율 둔화는 공정기술 미세화 둔화에서 출발. DRAM 업체들은 CAPEX를 크게 확대하면서 시장 수요에 충분.. 더보기
[5월 주식시장 전망과 전략] 하프타임 [Web발신]4/30일 하나금융투자 전략 이재만[5월 주식시장 전망과 전략] 하프타임▶️ https://goo.gl/KnNSFJ * 너무 앞서간 우려(1), 미국 시중금리 상승: 미국 10년물 국채금리 상승 국면에서 투자심리 위축. 현재 미국 10년물 국채금리는 4차례의 기준금리 인상 가능성까지 반영된 수준(향후 급등 가능성 제어). 시중금리 상승 시 이익추정치 하락 국면에서 지수는 하락(지난 2월) * 현재 국내기업 어닝서프라이즈를 기반으로 IT, 금융, 산업재 섹터 중심의 연간 순이익 추정치 개선 진행. 이익수정비율 반전을 바탕으로 한 외국인 투자가 복귀 가능성 암시 * 너무 앞서간 우려(2). 미중 무역전쟁: 5/3~4일 므누신 미국 재무부 장관 중국 방문 예정. 현재 인구수 비중이 높고, 부를 축.. 더보기
스튜디오드래곤 [스튜디오드래곤_ 큰 그림에서 벗어나지 않은 실적] KTB증권 이남준 ☎️2184-2353 - 영업이익 107억원(YOY -24%) 기록. 시장 컨센서스 하회 - 부문별 매출로는 국내 편성매출이 407억원 (YOY +55%), 판매매출이 321억원 (YOY -12%), 기타매출이 71억원 (YOY -43%) - 미투(#MeToo) 논란에 따른 일부 작품 편성 연기 및 제작 지연으로 국내 판매매출은 YOY -33% 하락한 점이 실적 부진의 주요 원인으로 작용 - 드라마 제작 YOY 3편이 증가하면서 1Q18 편성매출만 140억원이 추가적으로 발생한 반면 제작원가 증가분은 80억원에 불과해 "드라마 제작편수 확대 = 영입이익 증가"의 공식을 입증 - 2Q18E 영업이익 148억원 (YOY +66.7%) 전망.. 더보기
CJ E&M [CJ E&M_예상했던 호실적. 이제 관심은 '콘텐츠 커머스'] KTB증권 이남준 ☎️2184-2353 - 1Q17 영업이익 345억원 (YOY +48%) 기록. 시장 영업이익 컨센서스 크게 상회 - 방송부문은 영업이익 246억원 (YOY -22.5%) 기록. 호실적의 1등 공신은 YOY +10.5% 성장한 TV광고. 월화, 수목 드라마의 방영 시간대 변경 전략이 유효하게 작용 - 영화부문은 '1987'과 '그것만이내세상'의 흥행으로 턴어라운드에 성공. 음악과 공연 부문도 수익성 개선된 점 확인 - 2Q18E 영업이익 390억원 (YOY +64.5%) 전망. TV광고 기저효과 및 기타부문 성장에 따라 방송부문은 다시 한 번 가장 큰 성장폭을 보일 전망, 적자 사업부인 영화와 공연 부문도 흑전 가능성 높음.. 더보기
4월 - Spot Issue 4 KTB투자증권[Chemical Insight/KTB 이희철 ☎️2184-2308] ★ 4월 - Spot Issue 4 ▶️ 미국 LyondellBasell, 1Q18 글로벌 PE 성장률 4%로 추정. 중국 중심 양호한 성장 예상 ▶️ 중국의 3월 화학제품 수입 수요는 견조. 특히 PE, MEG, PTA, 메탄올, PET 등은 수입 증가세 뚜렷 ▶️ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스 → https://bit.ly/2FrnJ4I 더보기
금호석유 [금호석유(011780)/TP 130,000(신규)/BUY(신규)/KTB 이희철 ☎️2184-2308] ★ 페놀유도체의 힘, 실적 서프라이즈 ▶️ 1Q18 실적 Review 및 투자판단 ▶️ 금년 1Q 실적은 당초 시장 예상치를 크게 상회하는 양호한 수준을 기록. 이는 주로 페놀 유도체의 실적이 대폭 호전되었기 때문임. 올해 페놀 유도체의 수급 상황은 당초 예상보다 견조할 것으로 추정됨 ▶️ 이에 따라 2018E PER 10.2x, PBR 2.1x(ROE 20.8%)를 적용한 13.0만원을 동사 목표주가로 신규 제시. 이는 국내 Peer 대비 소폭 할증한 밸류에이션이나 페놀 유도체 및 에너지 부문 등의 견고한 사업가치를 반영하면 적정한 것으로 판단됨. 투자의견 매수로 신규 커버리지 개시 ▶️ 보고서 원문.. 더보기
기아차 [기아차(000270)/TP 40,000(유지)/BUY(유지)/KTB 이한준 ☎️2184-2457] ★ 매력적인 주가 ▶️ 1Q18 매출액은 12.6조원(YoY -2.2%)으로 예상을 상회, 영업이익은 3,056억원(YoY -20.2%, OPM 2.4%)을 기록, 당사 추정치 및 시장 예상에 부합 ▶️ RV 믹스 확대로 ASP 개선이 있었음. 이는 향후에도 지속되는 이슈로, 높은 환율 민감도에 따른 실적 하향조정 우려를 완화시켜주는 요인. 연평균 원달러 환율 가정을 1,070원으로 하향했으나 수익추정치 대체로 유지 ▶️ 2018년 순이익 증가 모멘텀(YoY +100%) 높은 편. 전년 통상임금 소송 패소비용이 반영되었기 때문. 이로 인해 하락한 주가는 상대적으로 부족한 모멘텀(약한 신차효과 등)까지 반영.. 더보기
현대글로비스 [현대글로비스(086280)/TP 270,000(유지)/BUY(유지)/KTB 이한준 ☎️2184-2457] ★ 분할합병 가결을 기다리며 ▶️ 1Q18 매출액은 3.7조원(YoY -5.8%), 영업이익은 1,505억원(YoY -21.5%, OPM 4.0%)을 기록, 당사 추정치 및 시장 예상을 하회. CKD와 해외법인이 매출액이 부진했음. 현대모비스와 마찬가지로 IR에서 합병법인의 중장기 비전 제시 ▶️ 2Q18부터는 환율효과에 따른 CKD 마진하락이 진정되며, 완성차 공장 가동률이 회복되는 하반기로 갈수록 실적 개선세를 보일 전망. 본업은 천천히 우상향 ▶️ 분할합병안 통과시 풍부한 현금 유입과 규제 리스크 해소로 주가 재평가될 것. 이전되는 현금 2.5조원, 연간 FCF 1조원으로 2017년말 순차입금.. 더보기
LS산전 KTB투자증권[Web발신][LS산전(010120) / BUY(유지) / 8.1만원(상향) / KTB증권 김효식 ☎️2184-2363] ★ 1Q18 Review: 하반기가 더 기대되는 스마트그리드 * 2018년 기준 BPS 42,390원에 Target PBR 1.9배 적용한 TP 8.1만원으로 상향. Target PBR은 글로벌 전력기기 업체들의 2018년 PBR 평균 * 전력인프라 부문의 실적 성장과 융합 부문의 적자 축소가 호실적의 주요 원인. 전력인프라 부문의 영업이익은 136억원을 기록해 전년동기 BEP 수준에서 크게 개선. 융합 부문은 태양광 사업의 적자축소, 자동차전장 사업의 흑자전환, 스마트그리드 매출 증대(YoY 15.7%)가 주효 * 정부의 신재생에너지 정책 추진에 따라 HVDC, ESS,.. 더보기

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