Kospi 지수에 대한 소고

Kospi 지수에 대한 소고(정현철) 

1)  최근 2주간 Kopsi 2조2,571억원. 
     이 중 삼성전자/ SK하이닉스 순매수 1.9조원, 3,500억원은 기타 종목
     ① 두 종목으로 매수세 집중 이유는 반도체업화의 급격한 호조 및 2020년 기대감 때문
     ② 업종 전반으로 분위기가 확대되지 못하는 이유는 달러인덱스 하락이 더딘 상황이기 때문
      
2) 달러인덱스 하락과 韓경제의 밀접한 관련을 갖는 "ISM제조업지수가 4개월 연속 하락"하면서 업종전반으로의 외국인 매수세가 확산되지 못하고 있음. 그러나 美IT섹터 개선 및 ISM 제조업 신규주문-재고지수 반등 감안시 향후 반등 가능성이 높다고 보여짐
      
3) 중국 PMI제조업지수는 50.2p로 7개월만에 확장 국면진입. 이는 인프라투자 채권 발행 증가와 신규 건설 프로젝트 계약금액의 증가 그리고 계절적 요인 감안시 내년 1분기 증가 가능성 확대 
       
결국 이를 토대로 볼 때 2020년 기업이익이 22%증가로 전망되고 있는 韓증시의 추가 상승을 위해서는 "기업이익이 더 확대"되야 하는 과제를 안고 있음. 최근 2주간 12개월 순이익 추정치는 117조원에서 답보상태며 PER는 11.4 배로 2010년 이후 최고 수준

주후반 윈도우드레싱과 숏커버링으로 인한 상승이 추가적으로 있겠지만 현재 지숫대를 크게 벗어나지는 못할 것으로 전망. 다만, 내년초 앞서 말씀드린 중국 PMI제조업지수나 미국 ISM제조업지수가 회복된다면 지수는 2,250pt를 넘는 상승이 시도될 여지가 있다고 판단 됨