코리아 디스카운트
4/23일 하나금융투자 전략 이재만(T.3771-7547) [코리아 디스카운트] * 고질적인 ‘코리아 디스카운트’ 완화 여부 관심. 국내 증시 저평가 원인은 낮은 배당성향, 높은 이익 변동성, 불투명한 기업 지배구조 때문. 단 외국인 입장에서 보면 ‘전쟁 발발 가능 국가군’이라는 이미지도 저평가의 원인 중 하나 * 국내, 일본, 대만 증시의 PER, 배당성향, 이익증가율로 추정한 할인율은 각각 14.4%, 6.5%, 11.2%. 이론상 전쟁 위험이 축소되면 할인율은 최소 대만 정도까지도 낮아질 수 있음 * 현재 국내 배당성향(21%)과 EPS증가율(12%)을 유지한다는 가정 하에, 할인율이 0.3%p 낮아지면 MSCI 12개월 예상PER은 8.7배에서 9.9배, 1%p 낮아지면 14.9배로 높아짐 * 북..
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