[롯데지주(004990)/ N.R / N.A / KTB 김한이 (02-2184-2377)]
★ 재상장 1개월, 지배구조 재편 본격화될 수 있는 시점
- 전일 롯데푸드, 롯데칠성 보유 롯데지주 지분 1.1% 처분 결정. 잔여 순환출자 11개로 감소
- 2018.4.1까지 순환출자를 모두 해소해야 함. 한국후지필름→롯데지주(3.8%), 대홍기획→롯데지주(1.1%), 롯데IT테크→롯데지주(2.4%) 등 단계적 처분 기대
- 재상장 1개월이 경과하여 추가 합병이나 현물출자유상증자도 가능해진 시점
1) 계열사 보유 롯데지주 지분 추가 처분,
2) 롯데지주의 현금 확보(롯데건설이나 한국후지필름 등 최대주주가 아닌 상태로 보유하는 지분을 처분하여 지배구조 재편 재원으로 활용)
3) 롯데지주와 계열사들의 합병이나 현물출자 유상증자 등이 가능한 시나리오
- 지금은 불확실성이 가장 큰 시기. 추가 이벤트가 계속 발생하며 할인율 축소 나타날 것으로 전망하며 기한이 정해져 있다는 점에 기반하여 선제적으로 대응할 수 있는 시점
- 지주-자회사간 현물출자유상증자는 반드시 필요하지만은 않다고 판단
- 롯데제과는 지주가 해외법인을 현물출자하고 롯데제과 주식을 증자받아 지분율 충족 가능할 것으로 예상되고 최대주주 지분율은 10.5%이나 국내 계열사 포함 특수관계인 지분율은 총 45.3%로 지분율 확대가 시급하지는 않다고 생각. 그럼에도 시장의 예상이 있는 만큼 현물출자유상증자 추진 시 불확실성 해소로 작용할 전망
- 추가 내용은 보고서 참조 부탁드립니다 :)
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