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[CJ/ 하나금융투자 오진원]
★ CJ NAV 변동요인 Update
안녕하세요
지주회사/ 보험 담당 오진원입니다.
한중간의 사드 갈등 완화 무드 진입으로
CJ의 투자 센티먼트 개선이 나타나고 있습니다.
제일제당 등 상장사 이외에 NAV 비중이 2번째로 높은
CJ올리브네트웍스(NAV 비중 16%)는 탐방 결과
3분기에도 양호한 실적이 예상됩니다.
롯데의 롭스, 신세계 합작 부츠 출점에 따른
경쟁 격화를 시장에서는 우려하나,
실제 실적은 올 2분기 사상 최대 이익과 영업이익률을 기록한 바 있습니다.
3분기에도 60개 이상의 신규 출점과 함께
2분기와 유사한 성장세를 보인 것으로 확인됩니다.
2분기 대비 신규 출점의 소폭 감소에 따른
단기 비용 부담 축소로 사상 최대 수준의 이익률이 예상됩니다.
그간 중국 사드 및 내수/유통주 전반의 센티먼트 악화로
역사적 최대 할인율인 40% 수준까지 확대되었으나
2018년 실적 개선 방향성을 감안시
CJ 주가는 이미 바닥을 지나고 있다고 판단합니다.
올리브영 실적 Detail과
CJ Sum of the Parts 밸류에이션 파일
필요하신 분은 송부드리도록 하겠습니다.
* 위 내용은 컴플라이언스 승인을 득함
즐거운 오후 되세요!