[유진 더리치 스몰캡]
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[선익시스템(171090. IPO 예정) / 유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎️368-6076]
★ 드디어 열린 6GH OLED 시대, 증착기 제조 선두업체
☞ 15년 업력을 보유한 OLED 증착기 제조에 특화된 전문 제조업체
- OLED 기판에 색을 구현하기 위해 Red, Green, Blue의 유기물 증착에 필요한 장비로 동사는 Cluster Type, In-line Type을 모두 제조함. 이외에도 일부 봉지를 위한 TFE(Thin Film Encapsulation) 등 관련 장비도 제조 가능
- OLED 증착기 분야 선두업체로, 소형 및 중형 시장에서 각각 85%, 70% 세계 시장점유율을 차지. 세계 최초 개발한 6GH 대형증착기 장비는 LG디스플레이 E5라인에 공급
☞ 투자포인트
1) 주요고객인 LG디스플레이 투자 확대 수혜
- ① 6GH 사이즈 대응이 가능한 증착기 공동 개발업체로 선정되어 2015년 11월 개발을 완료한 경험
- ② 이미 E5라인에 공급하여 꾸준히 양산성 향상을 진행
- ③ 언론보도에 의하면, 애플의 6세대 중소형 POLED, 구글 픽셀폰 POLED 시장에 대응하기 위한 주요고객과 동사의 협력을 추진할 것으로 예상
2) 세계 최다 제품 공급실적을 기반으로 국내외 실적 성장 지속 전망
- ① 소형 증착기(1G, 글로벌 M/S 85%)의 공급 실적, 중형 증착기(2G, 글로벌 M/S 70%)의 공급실적, 대형 증착기까지 아시아, 북미, 유럽 등 전세계 다양한 국가에 Cluster Type 135ro, In-line Type 6개 등 총 141개의 장비를 납품한 실적을 보유
- ② 대형 증착기 공급업체 중 양산경험을 보유한 회사는 동사를 포함한 2개업체뿐
- ③ 중국의 다수 기업이 6G OLED 투자확대 계획이 2018년에 몰려 있다는 점 등을 고려하면 향후 2~3년간 실적 성장을 이어질 것
☞ 2017년 기준 PER 9.2 ~ 11.0배
- 공모가 밴드: 37,000 ~ 44,000원 기준
- 공모희망가는 2017년 예상실적 기준(EPS 4,004원, 주식매수선택권 397,000주 미반영) PER 9.2 ~ 11.0배로 국내 동종업체 평균 PER 20.3배 대비 45.9% ~ 54.5% 할인된 수준
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