[Earnings Estimate Tracker (0714)]
안녕하세요. 메리츠 퀀트 담당 이진우 입니다.
실적 컨센서스 업데이트 입니다.
특이종목은 '세아베스틸' 입니다.
어제에 이어 중소형주 실적 업데이트 입니다.
2Q17 및 2017년 연간 실적 동반 상향 조정이자,
연간 추정치 10% 이상 상향 조정을 뜻하는 'Big Mover' 가 발생한 케이스 입니다.
최근 추정치 상향 조정이 진행 중에 있었음을 감안 시,
실적 개선 흐름 자체가 새로운 사안은 아닐 수 있습니다.
다만 컨센서스 보수적 추정치의 상향 조정이라는 점에서 실적 개선의 가시성은 확보 되고 있다고 생각 됩니다.
인지하고 계시다시피,
세아베스틸은 특수강 생산업체이고, 경쟁사의 특수강 생산 이슈가 주가에 부담으로 있는 기업입니다.
하지만 수출물량 개선과 판가인상 효과로 실적 개선세가 이어질 가능성이 높고,
경쟁사의 특수강 양산 시작이 생각보다 빠르게 진행될 가능성이 낮아 졌다는 점이 포인트 입니다.
장기적으로 매출 다각화 여부가 중요하지만 말입니다.
해당 추정치(키움증권)의 경우,
별도기준 2Q17 영업이익을 기존 362억원에서 415억원으로 14.6% 상향했고.
2017년 영업이익은 기존 1,048억원에서 1,287억원으로 22.8% 상향했습니다.
연간 추정치의 경우 컨센서스 최소 추정치였습니다.
추정치 상향 조정 배경은,
1) 2Q17 실적은 양호한 판매량 회복세와 2Q17에 진행된 판가인상 효과로 시장 기대치에 부합할 전망이라는 점,
2) 실제 특수강 ASP는 전분기 대비 약 5만원/톤 상승하여 스프레드 개선 추정이고,
3) 이러한 흐름이라면 3Q17 역시 철스크랩 가격 하향 안정화에 따른 스프레드 개선과 수출량 개선으로 안정적인 실적이 기대된다는 점이 근거입니다.
아울러 경쟁사 특수강 양산 3Q17부터 시작 예정이나,
ISIR(양산 전 초도품 승인 절차) 인정을 마친 것은 일부에 불과해 실적에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 전망하고 있습니다.
P.S #1 비철금속 및 철강사들의 실적이 예상보다 양호한 것 같습니다. '고려아연'도 이러한 범주에 포함되는 것 같습니다.
P.S #2 '자동차', '정유' 업종의 경우, 2Q17 실적 부진이 기정사실화 된 상황이지만, 2Q17 하향 조정 업데이트가 마무리 국면에 진입한 것으로 판단 됩니다.
실적 컨센서스 관련해 체크 부탁 드립니다.
항상 감사 드립니다.
- 이진우 올림-
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