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Market strategy, 핵심 변수는 달러, 달러 강세의 진정 여부가 중요
달러 강세가 EM증시 전반의 약세를 유인하고 있다. 최근 국내 증시의 부진도 새롭지 않아보인다. 내부적인 모멘텀 부재도 지수 상단을 제한하고 있다. 정치적 혼란 과정의 지속, 이익측면에서는 3분기 실적시즌 이후 어닝 모멘텀 약화(=이익수정비율 하락), 매크로 측면에서는 글로벌 저성장의 장기화 여파(=2012년 이후 경기선행지수 진폭이 매우 작은 상황)가 부담요인으로 작용하고 있다.
금(Gold)가격의 약세에서 확인한대로 최근 달러 강세가 무조건적인 위험자산의 회피를 의미하지는 않는다. 즉 외국인 스탠스가 크게는 바뀌지 않을 것이다. 하지만, 달러 강세와 그에 따른 원화 약세는 외국인 스탠스에 대해 긍정적 변수는 아니라는 점에서 향후 달러화 향방에 주목하지 않을 수 없을 것이다.