◐ [2020/05/08/ 금요일] 경제 재개로 회복에 대한 기대감이어지며...

◐ [2020/05/08/ 금요일] 경제 재개로 회복에 대한 기대감이어지며... 

♣️ 글로벌 동향      
◈ 美 ; 주간실업률 둔화+ 경제활동 재개+ 예상밖 기업실적에 안도하며 "상승"                    
▷ Dow  +0.89%,    S&P500  +1.15%,    Nasdaq  +1.41%    
◈ EU ; 경제 재개 본격화에 "상승"                                         
▷ Stoxx 50 +1.30%                        
                                                                                          
◈ 통화 및 채권, 금(작성싯점 실시간 가격)                     
▷ 유로/달러→ 1.082 (전일 1.079)... 전년말 1.121                 
▷ 달러/엔→ 106.288(전일 106.105)... 전년말 108.615                     
▷ 미국 2 년물 금리→ 0.137% p (전일 0.180% p)... 전년말 1.571% pt    
▷ 미국 10 년물 금리→ 0.635% p (전일 0.700% P)... 전년말 1.919% pt    
▷ COMEX GOLD 1oz.→ $1,726.70 (전일 $1,688.05)...전년말 $1,519.95   
▷ WTI→ $23.45 (전일 $24.15)....전년말 $61.20   

◈ 심리지표와 달러 인덱스    
▷ 공포와 탐욕 지수 41pt (패닉), VIX 31.44 (-7.85%)   
▷ Dollar Index 99.898pt(-0.24%), 6월 금리동결 확률 98.60%      
                                                                   
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♣️ 한국 동향                                                                                        
▷ 전일 지수 : Kospi 1,928.61pt  -0.15pt(0.01%)/ Kosdaq 668.17pt  +9.77pt (1.48%) 
  
◈ 한국물 MSCI ETF, 야간선물지수                                                 
▷ MSCI ETF 한국물 51.07pt  +0.90pt (1.79%)                                        
▷ 야간선물지수 243.75pt  +0.00pt (+0.00%) 환산지수 1,814.59 pt  임시중단
              
◈ 국내외 Check Point                                                     
▷ 美가 中 우한연구소를 코로나발원지로 의심하는 이유....中, 코로나 유행 직전 샘플 파괴 명령.
  - 숙주인 "코로나 박쥐", 우한에 서식하지 않는데 연구소엔 표본 존재
  - 우한연구소, 코로나 인간 전염 경고하고도 보호장비 없이 연구활동
  - 초기 확진자 중 시장에서 걸린 사람은 거의 없어...남은 가능성은 연구소
▷ 신종 코로나 중화 항체, 라마에서 분리 성공/ 주요국 임상중인 백신도 하반기 출시 전망
  - 각 국 셧다운 해제 본격화
▷ 美 코로나 배상 협박하자, 中 美國債 매각 고려
▷ 트럼프 "中이 약속 안지킬 수 도"....무역합의 종료 시사→ 5/20 후 발표 될 듯
  - 미중무역전쟁 시즌2 부각 우려
▷ 트럼프 "투자세액공제 확대. 급여세 감면"....감세로 대선 승부수
▷ 中 양회 5/22 결정
   - 5개년 경제계획 (2021~ 2025년) 발표
   - 外資 투자한도 전격 폐지 5월부터 정식발효 ( QF11, RQF11 완전폐지)
▷ Kospi 1,895 = P/E 10.66배, 1,928pt = P/E 10.84pt 
   - 최근 2년간 12개월 선행 P/E 상단 11.47, 하단 7.52 수준
   - 지수 환산시 상단 2,040pt 정도.
   -  2,000pt 상징적 마디지수 저항 감안시 이보다 낮은 1,980pt~ 1,990pt부터 저항 예상

◈ 결론               
S&P500 P/E 20배, KOSPI P/E 10.84배 코로나 경제쇼크를 감안하면 그렇게 싸보이지 않죠. 여기다 美中무역전쟁 시즌2도 우려되고 있는 상황. 그럼에도 경제활동 재개로 3Q부터 회복에 대한 자신감은 기대감으로 바뀌며 증시의 하방경직성과 함께 상승전망을 확대 시키고 있습니다. 그러나 과연 현지숫대에서 베팅할만 할까요? 

이 부분에 대해서는 고민스럽습니다. 증시는 이미 수긍할 수준을 넘은 상태고 경제지표가 안정되면 각 국은 통화긴축을 해야 하는 상황이기 때문이죠. 그렇다고 세계 경제가 몇개월만에 코로나 전으로 회복도 요원하고...시장도 잘 들여다 보시면 지수 상승에도 대형주 상승폭은 제한되고 개별종목이 이슈를 토대로 움직이는 종목장세 성격이 짙어지고 있습니다.

이는 시장이 원하는 이슈가 아닌 것이 나오면 언제든 변동성을 확대할 수 있다는 것을 의미하는 것이죠. 수일전부터 말씀드린대로 코스피는 1,975pt 이상이면 일부 현금화를 시작해도 부담이 없을 것 같습니다.  현금화 후 낙폭이 커지면 그 때 다시 매수하면 되겠죠.

금일 시장으로 가보죠. MSCI ETF 한국물, 반도체지수, 역외 시장에서 원화 강세, 달러인덱스 하락을 감안하면 코스피는 상승 출발이 예상됩니다. 여기다 경제회복 기대감은 지속될 것이고 연준의 마이너스 금리에 베팅도 나오고 있는 상황. 이를 토대로 보면 분위기는 좋겠지만 P/E 11배 부근에서는 차익실현 매물 출회 기억과 스태그플레이션 전망 등을 감안하면 장 중 상승폭을 줄이는 변동성도 열어둬야 할 것입니다.