[Web발신]
* 하나금융 중소형·코스닥팀
★ 도이치모터스(067990): 예고된 실적 서프라이즈, 아직 놀라긴 이릅니다 ★
원문 링크: https://bit.ly/2q4zf0I
1. 3Q18 Review: 오토월드 기여 확대, A/S부문도 큰 폭 성장!
- 3분기 연결 매출액 및 영업이익 각각 2,294억원(YoY -0.8%), 174억원(YoY +306.4%) 기록
- 영업이익은 시장 컨센서스(145억원) 대비 20% 상회한 호실적 시현
- 주목할 점은 오토월드 추가 분양분 반영 및 공정률 상승, 그리고 리콜 시행에 따른 A/S부문 수익성 개선
- ① 신차부문: 신차 매출액은 YoY -25% 감소 판단, 4분기부터는 풀체인지 출시 등에 기인한 회복세 전망
- ② A/S부문: 높은 한 자릿수 이익률 기록 추산, 리콜 시행에 따른 가동률 상승 및 CAPA 증설 효과 기인
- ③ 도이치오토월드: 3분기 분양수익 약 110억원 기록, 추가 분양분 일괄 반영 및 공정률 상승 영향
2. 투자의견 BUY, 목표주가 9,070원 유지
- 올해 연결 기준 매출액 및 영업이익은 각각 15%, 350% 증가 추정
- 현 주가는 12개월 Forward PER 3.5배 거래 중
- 풀체인지 출시에 따른 신차 매출 회복, A/S 고수익성 지속, 오토월드 공정률 고성장 감안시 저평가 판단
하나금융투자 중소형·코스닥팀 드림
* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음