[흥국 퀀트/김준호] KOSPI는 100pt이상 반등할 수 있을까 10/22(월)
반등의 핵심 트리거는 가치(Value)
■ KOSPI는 최근 1개월 -6.6%, 6개월 -12.9%, 12개월 -13.4%를 기록
- 지난 금요일 코스피 지수는 2,156.26pt를 기록하며 한 주간 -0.3%의 수익률을 기록
- 일주일 전의 한 주간 수익률(10/5~12)인 -4.7%를 고려하면 다소 진정된 모습으로 보임
- 하지만 좀 더 길게 살펴보면 코스피는 1M -6.6%, 6M -12.9%, 12M -13.4%의 수익률을 기록 중으로 반가운 상황이 아님
- 글로벌 주요 지수와 비교하더라도 최근 1년 수익률은 상해종합지수를 제외하고 가장 부진한 상황
■ 증시 판단: 현재 KOSPI는 ‘매우’ 싸다
- 2000년 이후 KOSPI 12m Fwd P/E를 감안했을 때 현재 8.2배는 하위19% 수준
- 1) 00년 이후 KOSPI 12m Fwd P/E의 평균치는 약 10.1배로 산출
- 2) 현재 8.2배는 하위19% 수준이며 통계적으로 향후 3개월간 5.4%의 상승률을 보임.
- 3) FY1, FY2 P/E 기준으로는 각각 하위 15%, 24% 수준이며 향후 수익률 추이 역시 12m Fwd와 비슷
- 4) 미국 중간선거 이후 트럼프 대통령의 대중 강경책 완화와 FRB 이사직 인준으로 인한 기준금리 속도 조절이 이루어진다면 향후 코스피 지수에 긍정적 요인으로 작용
- 5) 악재가 다소 지속된다 할 지라도 지금 수준의 밸류에이션에서는 매수 구간이라고 판단
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흥국증권 퀀트 김준호(02-739-5940)
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