[KB 스몰캡] Snapshot
■ 기업분석: 송원산업
- 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 24,800원으로 하향 조정. 시장의 우려를 반영 보수적인 가정을 사용하고 COE 상승을 가정함. 그래도 과매도.
- 2019년 수요 성장률을 기존 9%에서 5%로 하향 조정하고, 2019년 페놀 가격 전망도 10% 상향조정. 수요의 성격, 타이트한 수급 등을 고려할 때 예외적인 경우가 아니라면 충분히 보수적인 가정.
- 3분기 영업이익은 기존 예상 및 컨센서스 소폭 하회 전망 (추석 영향), 그러나 보수적인 가정을 적용해도 2019년 역사적 고점인 13.9% ROE 달성 예상.
- 공급 부족이 심화되고 있는 상황임을 고려할 때 과한 우려가 충분히 반영되어 있는 주가 수준.
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■ 기업분석: 인선이엔티
- 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 9,300원으로 소폭 하향 조정. 영업일수 감소 영향 (추석)으로 3분기는 기존 예상 및 컨센서스를 하회할 전망.
- 영업일수를 감소를 제외하고는 본업의 펀더멘탈에 이상 없음. 인선모터스의 부진은 아쉽지만 전체이익에서 차지하는 비중이 낮아 영향은 제한적.
- 2019년 이익 성장에 대한 가시성이 상대적으로 높음. 주력 사업은 내수사업이고 폐기물 매립사업도 인허가가 모두 끝난 상태.
- 폐기물 매립 사업이 이익 성장 및 ROE 리레이팅을 견인할 것으로 예상. 주가 조정시 매수 권고.
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■ 기업분석: 휴비스
- 투자의견 HOLD 하향, 목표주가는 8,500원으로 하향 조정.
- 제한적 공급, 중국 수요 증가 등으로 가격 결정력 강화를 기대했으나, 이것이 지연되며 원재료 가격 변동의 영향을 상쇄하지 못하고 있음.
- 가격 결정력 확보 지연으로 당분간 이익은 원재료 가격의 방향성이 결정할 것으로 예상
- 다만 PTA가 지나치게 급등한 측면이 있고, 밸류에이션도 역사적 저점 수준이어서 추가 하락 risk는 제한적으로 보임
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▶️ 장윤수 (02-6114-2915)
KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음