* 하나금융 중소형·코스닥팀
★ 아이큐어(175250): 경쟁사의 지분 매각 공시, 아이큐어 가치에 호재로 작용할 전망 ★
원문 링크: https://bit.ly/2P0XVFz
1. 아이큐어 경쟁사 코리움(Corium), 헬스케어 펀드 GPC에 매각 발표
- 도네페질 패취의 주요 경쟁사인 미국 코리움, 지난 11일 헬스케어 펀드 GPC에 지분 전량 매각 발표
- 이와 함께 12일 코리움의 주가는 약 53% 상승
- 계약 내용에 따르면 GPC는 코리움의 지분을 50% 프리미엄 적용한 주당 12.50달러에 매입
- 도네페질 패취가 20년 3월말까지 FDA 최종 승인시 주당 0.50달러 지급하는 조건부가격청구권(CVR)도 포함
- CVR을 포함한 총 인수대금은 약 5.04억달러(원화 기준 약 5,710억원), 모든 거래는 연내 마무리 예정
2. 코리움의 매각 뉴스는 아이큐어 파이프라인 가치에 긍정적
- 아이큐어는 현재 국내 포함 다국가 도네페질 패취 임상 3상 진행 중, 2020년 초 국내 시판 예정
- 미국 임상은 연내 파트너사 선정 마무리, 2019년 초 전임상 및 임상 1상 진행, 2020년 하반기 시판 예정
- 한편, 코리움은 미국 도네페질 패취제 임상 1상 최근 완료, 2019년 초 NDA 제출, 2020년 초 시판 예정
- 미국 시장 출시 시점은 코리움이 다소 앞서나, 제품 경쟁력 측면에서는 패취 사이즈에서 아이큐어가 앞서
- 즉, 코리움이 매각 당시 부여 받은 기업가치 6천억원은 아이큐어의 파이프라인 가치 부각되는 긍정적 뉴스
3. 투자의견 BUY, 목표주가 89,500원 유지
- 하나금융투자는 과거 아이큐어의 미국 도네페질 패취 가치를 약 1,600억원으로 추정
- 하지만, 이번 코리움 매각시 적용된 밸류에이션 감안 아이큐어의 미국 파이프라인 가치는 상향 여지 충분
하나금융투자 중소형·코스닥팀 드림
* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음