[種目]비에이치

[NH/이규하] 비에이치

○ 비에이치 - 어닝 서프라이즈, 하반기 우려 과도 (NH)

- 북미 고객사 스마트폰 판매 호조세에 힘입은 실적 개선을 고려해 동사 실적 추정치를 높이고 목표주가를 기존 33,000원에서 35,000원으로 상향. 우려와는 달리 디스플레이 고객사 물량이 2024년 하반기 예상보다 커질 것으로 기대되고 전장, 폴더블 디바이스 등 중장기 성장성도 확보해 투자의견 Buy 유지

- 최근 북미 고객사 스마트폰은 가격 인하, AI 기능 탑재 기대감 등으로 예상보다 양호한 판매량 기록 중. 동사도 이에 힘입어 2분기 실적이 기대치를 상회할 것으로 전망. 이를 고려해 동사 2024년 영업이익 전망치를 기존 대비 14.1% 상향한 1,340억원(+58.1% y-y)으로 전망

- 또한 디스플레이 고객사 물량이 감소한다는 우려도 과도하다고 판단. 고객사 물량도 중국 패널 업체의 품질 이슈 등으로 추가 상향될 가능성이 매우 높고, 판매 호조세로 증가될 여지가 높기 때문. 고객사 신모델 기준 출하량은 6,000만대 수준이라고 알려져 있으나 실제 8,000만대 상회할 가능성 높다고 판단

- 비에이치 2분기 영업이익으로 282억원(+190.3% y-y, 영업이익률 6.4%) 수준을 전망하며 이는 기대치 크게 상회하는 수준. 하반기 이익도 양호할 것

- 고객사와 별개로 고객사 내 점유율 확대 영향도 동사 하반기 실적에 긍정적으로 작용할 것. 중장기적으로는 IT OLED 패널 출하 확대에 힘입은 외형 성장, 폴더블 디바이스로 인한 평균판매가격 인상 등의 수혜, 전장에서의 견조한 실적 등이 실적 증가세 견인할 것. 현재 2025년 기준 PER 6.3배는 과도한 저평가 국면


위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며, 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.