창해에탄올-창창한 미래를 향한 기대 이상의 1Q15P 실적 [이베스트투자증권-최주홍]
▪ 동사의 주정 사업은 고정비 효과로 매출 증가가 이익률 개선과 동행될 수 있는 구조. 따라서 전년 대비 2배에 가까운 순이익(1Q15P) 성장이 가능했던 주 원인은 주정 사업의 고정비 효과와 자회사 보해양조의 재무 구조 개
선으로 추정됨.
▪ 매출이 소폭 감소한 원인은 기타 연결 종속 자회사(창해베트남, 창해웰빙푸드, 제이엔지니어링)의 외형 감소로
예상되나, 정확한 분기보고서가 공시되어야 세부적인 내용이 파악될 수 있을 것
▪ 주정 본업은 향후에도 저도수 트렌드에 따른 소주 판매량 증가로 견조한 실적을 시현할 전망
▪ 주목해야 할 점은, 1Q15P 실적에 신사업인 바이오에탄올 및 화장품 원재료 사업 실적이 반영되지 않았음에도 기존 주정 사업만으로 어닝 서프라이즈를 시현했다는 사실. 여전히 투자매력 보유
▪ 빠르면 2Q15F, 혹은 3Q15F 실적에 현재 추진 중인 바이오에탄올 베트남 기술 수출 매출까지 반영된다면 하반기로 갈수록 실적의 성장 속도는 더욱 빨라질 전망. 화장품 공급건도 현재 원활하게 협상 중인 것으로 파악됨. 따라서 견조한 주정 본업을 기본으로 신사업의 성공 가시성까지 높다는 판단