[Web발신]
* 하나금융 중소형·코스닥팀
★ 도이치모터스(067990): 기존 사업 호조에 도이치오토월드 효과까지 더해지다! ★
원문 링크: https://bit.ly/2qG4tv0
1. 투자의견 BUY, 목표주가 9,070원 유지-신차 효과, A/S 사업부 수익성 개선
- 신차 부문 매출액은 풀체인지 라인업 출시 효과 지속 및 일회성 요인에 힘입어 전년대비 큰 폭 성장 기대
- 올해 1분기 BMW 신차 등록 대수는 전년동기대비 약 58% 증가한 18,577대를 기록
- 일회성 요인 감안하더라도 2018년 신차 부문 매출은 견조한 성장세 보일 전망
- A/S 사업부는 CAPA 증대 및 Full Shop(판금, 도색 위주) 비중 확대로 수익성이 유의미한 개선세 보일 전망
2. 도이치오토월드 1분기부터 반영-2018년 분양이익 150억원 추정
- 수원 도이치오토월드의 상사시설 분양 계약이 3월 말로 완료(2,400억원 규모)
- 자체운영시설 제외한 분양수익은 700억원 수준으로 예상, 2020년까지 3년간 공정률에 따라 인식될 예정
- 자체 운영 시설은 도이치오토월드 조성 이후 기존 플랫폼과의 시너지 기대
- 도이치오토월드 분양 수익은 올해 1분기 실적부터 반영될 것으로 전망
- 2018년 150억원 수준의 이익 기여가 가능할 것으로 추정
3. 1분기 실적은 매출액 2,984억원, 영업이익 85억원 전망
- 2018년 1분기 연결 기준 매출액 및 영업이익 각각 2,984억원(YoY +73.3%), 85억원(YoY +493.7%) 추정
- ① 신차 출시 효과(5시리즈, X시리즈) 및 일회성 3시리즈 재고 판매
- ② 도이치오토월드 분양 수익 인식 등에 기인
- 2018년 연간 연결 기준 매출액 및 영업이익은 각각 1조 885억원, 342억원으로 추정
하나금융투자 중소형·코스닥팀 드림
* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음