[핸드셋(Overweight) / KTB 이동주]
★ 주가 반등 코멘트
▶️ 전일 주요 핸드셋 업체 주가 강하게 반등. 삼성전기(+6.9%), LG이노텍(+5.4%), 삼화콘덴서(+9.6%), 아모텍(+5.8%), 비에이치(+12.3%), 아비코전자(+7.0%)
▶️ 애플 Value chain(LG이노텍, 비에이치)
- SDC의 아이폰 차기작 패널 생산이 5월부터 시작된다는 소식에 애플 관련주 일제히 상승
- 일부 부품의 경우 4월부터 생산이 시작된 것으로 파악
- 아이폰 차기작 공급 논의가 본격화되면서 센티먼트를 회복한 것으로 파악
- 1분기 실적 저점 확인한 비에이치 선호
▶️ 삼성 Value chain(삼성전기, 아모텍, 아비코전자)
- 갤럭시S9의 Sell-in은 견조한 것으로 파악되면서 부품사의 1분기 재고조정은 최소화되었을 것으로 추정. 낙폭 과대 종목 반등
- 다만, Sell-through가 견조하지 못하다면 2분기 부품사에 대한 우려 또다시 불거질 수 있는 부분
- 삼성 Value chain 선별적인 접근 필요. 전장 부품 비중 확대로 리스크를 줄여가고 있는 아모텍 선호
▶️ MLCC Value chain(삼성전기, 삼화콘덴서)
- MLCC Value chain(삼성전기, 삼화콘덴서). 주요 MLCC 업체 Full 가동. 그럼에도 연간 Capa 증설 계획은 5~10% 수준
- 수요 증가율 최소 20% 이상. 수급 불균형이 단기간 내 해소될 수 없는 이유. 가격 상승 지속 전망
- 1분기 및 연간 실적 개선 가시성이 가장 뛰어난 삼성전기와 삼화콘덴서 업종 Top-pick 유지
♣️보고서 원문 및 Compliance Notice → https://bit.ly/2GVGHGA