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[신한지주(055550) / KTB 은행, 지주 김한이 ☎️02-2184-2377]
★ 중장기 성장전략이 빛을 발할 시점을 기다리며
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 60,000원으로 상향(18E BPS 71,767원에 목표 PBR 0.83x). 현 trailing PBR 0.73x, 18E BPS 대비 0.69x, 18E NP 3.0조(+4.6%), ROE 9.1%
- 4Q17 지배지분순익 2,115억원(-74.1% QoQ), 컨센서스 58% 하회
- 예년보다 확대된 희망퇴직(2,852억원) 외에도 딜라이브 감액손(1,476억원)과 일회성 충당금(1,238억원; DSME, 금호타이어, 동부제철 등)이 예상을 큰 폭 상회했기 때문
- 딜라이브 전량 감액, 보수적 충당금 전입으로 일회성 비용 컸던 만큼 18E 리스크 축소
- 은행 이자이익 증가세와 GIB 강화 및 GMS 부문 신설 등에 따른 비이자이익 확대 기대되지만, 카드부문 이익에 대한 우려는 1, 2분기 실적으로 확인될 때 완화될 전망
- 독보적인 해외 진출과 M&A를 비롯, 국내 성장 한계를 극복하기 위한 중장기 전략이 활발히 추진된다는 점이 신한지주의 강점
-18년 상반기 은행주에 금리상승 수혜 기대감 반영이 마무리되고 추가 상승동력과 건전성에 대한 고민이 제기될 때, 빛을 발할 전망
- 추가 내용은 보고서 참조 부탁드립니다 :)
♣️ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스 → http://bitly.kr/FL9K