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[신한금융투자 유틸리티/종합상사 허민호]
**한국가스공사 (036460)
* 한국가스공사: 이제는 안심하고 사세요
3분기 영업이익 -2,111억원(적지, YoY), 순이익 -1.09조원(적지) 기록
-GLNG 손상차손: 세전 12,736억원(유가 전망치 하락에 따른 손상처리 금액은 5,734억원), 세후 8,915억원 기록
-44년까지 평균 브렌트 유가 전망치는 기존 107.2달러/bbl에서 88.6달러/bbl(17년 53달러, 18년 55달러, 19년 60달러, 25년 79달러 x 물가상승률 2%)로 하락 반영
4분기 영업이익 4,455억원(+103% YoY), E&P 손상처리 1,800억원 예상
-가스도매 영업이익 3,901억원(109%), 자원개발 영업이익 491억원(+69%), 자원개발 손상차손은 Prelude 1,500억원(투자금액 1.9조원, 생산원가 50달러/bbl), 사이프러스 300억원 예상
목표주가 55,000원, 투자의견 '매수' 유지
-1) 대규모 E&P 손상처리 마무리, 4분기 추가 자원개발 손상처리는 선제적 대응, 2) 18년 유가 55달러 아래로 하지 않을 경우 GLNG/Prelude 손상처리 가능성은 제한적, 3) 중장기 가스수요 증가,투자보수율(금리, 베타 등) 상승에 따른 가스도매사업 실적 개선 전망
(리포트 원문 링크: http://ka.do/mPR )
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위 내용은 2017년 11월 14일 07시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 완료되었습니다.