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[고영(098460.KQ) /유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎️368-6076]
★ SMT 검사장비 글로벌 1위의 시장 지배력을 기반으로 신규사업인 MOI 시장 진입도 성공
☞ 투자의견 BUY, 목표주가 88,000원을 제시하며 커버리지를 개시함.
- 목표주가는 당사 추정 2018년 예상 EPS(3,541원)에 Target Multiple 24.7배를 적용
- Target Multiple은 동사가 포함되어 있는 ROBO Index(ROBO Global이 산출한 ROBO Global Robotics & Automation
Index, 엔비디아, 오므론, 아이로봇 등으로 구성)의 2018년 PER 24.7배를 적용
- ① 기존 SMT(Surface Mounting Technology, 표면실장기술) 시장에서의 시장지배력이 유지하며 안정적인 실적 성장
이 지속되고 있는 가운데,
- ② 신규사업인 MOI(Machining Optical Inspection) 매출이 올해 하반기부터 본격화되고 있으며,
- ③ 더불어 4차산업혁명 확대에 따른 AI솔루션 개발 추진되고 있고,
- ④ 특히 국내 유일 ROBO index에 포함되면서 외국인 관심이 확대되고 있어 동사의 주가는 추가 상승이 가능할 것
으로 전망함
☞ 투자포인트: SMT(SPI+AOI) 시장점유율 1위의 기술력을 바탕으로 신규 시장 진출 확대
① SMT 분야의 절대적 강자로 적용 산업확대에 따른 실적 성장
- SPI(Solder Paste Inspection, 납도포 검사기) 시장에서 2006년부터 글로벌 시장점유율 1위(2016년 기준 M/S
47.3%)
- AOI(Automated Optical Inspection, 자동광학검사) 시장에서도 2016년 기준 M/S 18.4%
- SMT 시장이 성장을 지속할 것으로 예상하는 것은 ① 전방시장이 자동차 전장, 모바일, 산업/군수/의료 등으로 다
각화 되어 있어 안정적인 성장이 예상되고, ② AOI 분야의 3D 전환율이 약 10% 수준으로 향후 도입 확대 가능성이
높기 때문
② MOI 판매 개시에 따른 실적 성장 견인
- 스마트폰 메탈 케이스 외관 검사장비 매출이 3Q17부터 발생했고, 4Q17부터 본격화 될 것으로 예상
- MOI의 매출도 향후 높은 성장을 이어나갈 것으로 전망. MOI의 시장규모가 기존 전방시장인 SMT(SPI+AOI)의 시장
규모와 유사한 약 6,000억원 규모로 추정되고, MOI 장비는 동사가 업계 최초로 개발한 제품으로 경쟁사가 없어 적용
산업 확대가 동사의 실적으로 직결되기 때문임
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