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[신한금융투자 화학/정유 이응주, 한상원]
* OCI; 태양광 수요 예상보다 더 좋다
- 태양광 수요 전망치 상향: 2017년 +10.5%, 미국/중국 수요 호조
- 중국: 2020년 설치 목표(100GW)를 1H17에 달성. 2020년까지 86.5GW의 추가 설치 목표 발표, 미국: 11월 Safeguard(긴급수입제한) 발동 앞두고 선구매
- 3Q17 영업이익 423억원(+34.8% QoQ)으로 기존 추정치(248억원) 상회
- 폴리실리콘(베이직 케미칼): 적자 전환 예상했으나 한국 공장 실적 악화(전기요금 상승)를 말련 공장(원가 저렴) 생산 증가로 상쇄
- 목표주가 115,000원으로 15.0% 상향. 투자의견 매수 유지
- 투자 포인트: 1) 태양광 수요 호조로 폴리실리콘 가격 상승(4월 저점 대비 +26.3%), 3) 말련 공장 인수 효과(폴리실리콘 원가 하락), 3) 재무구조 안정(순차입금 3Q15 2.3→2Q17 1.1조원)
* 원문 링크: http://ka.do/iu