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[CJ CGV_기대 이상의 해외, 기대 이하의 국내]
KTB 이남준☎️2184-2353
▶️ 4月~5月 국내 박스오피스 성장률은 +5% 수준으로 시장 기대에 부합할 것. 그럼에도 불구하고 국내 별도 법인 실적은 사이트 수익성 악화로 컨센서스에 하회할 것
▶️ 주요 원인을 나열하면 i) 경쟁사와의 과도한 M/S싸움이 초대한 점포 수익성 악화, ii) 해외영화 위주의 박스오피스로 서비스 원가 상승. 우리는 2Q17 동사 별도 실적을 매출액 2,102억원(YoY +4.2%), 영업이익 -6억원 (YoY 적전) 전망
▶️ 반면 해외 부문 실적은 2분기부터 개선되는 추세. 중국 박스오피스는 4月~5月합계 YoY 40% 성장하며 기대에 충분히 부합. 헐리우드 영화 흥행에 힘입어 베트남과 4DX의 매출은 각각 27%, 30% 성장하며 1분기에 주춤했던 성장률을 다시 끌어 올릴 것
▶️ 중국 시장 성장률이 기대에 부합하는 수치를 보이고 있어 중장기적 투자포인트는 아직 유효. 다만 국내 별도 부문의 수익성이 악화됨에 따라 단기 실적 및 주가 수익률은 부진한 양상을 보일 가능성 높음
♣️보고서 원문 및 Compliance Notice → http://bit.ly/2risBTN