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산업.기업
삼성전자, 지배구조 개편 공식화할까 -한경
금주 중 엘리엇 제안에 대한 입장·새 주주환원 정책 발표
삼성전자가 이번 주 중 미국계 헤지펀드 엘리엇 매니지먼트(이하 엘리엇)의 제안 사항들에 대한 입장을 내놓을 예정이어서 그 내용에 관심이 쏠린다. 27일 재계와 증권가에 따르면 삼성전자는 이번 주 중 이사회를 열고 엘리엇의 주주 제안에 대한 입장과 새로운 주주환원 정책을 발표한다.
이사회는 29일께 열릴 것으로 알려졌다. 삼성전자는 앞서 지난달 27일 3분기 실적 발표 콘퍼런스콜 때 "전반적인 주주환원 정책을 11월 말까지 공유하도록 하겠다"고 밝힌 바 있다. 또 "(엘리엇의 제안 사항을) 이사회와 경영진이 신중히 검토하고 있다"며 "전반적인 제안 사항에 대한 방향성을 11월 안에 정해서 시장과 소통하려 한다"고도 밝혔다. 다만 삼성전자는 "방향성을 정리하는 것이므로 확정적인 안은 아니다"라고 단서를 달았다. 따라서 세부적이고 구체적인 계획은 아니더라도 엘리엇 제안에 대한 회사의 기본 입장이나 주주환원 정책의 방향성은 제시할 것으로 관측된다.
재계와 증권가에서는 삼성전자가 구체적이지는 않더라도 지배구조 개편을 추진할 가능성을 열어두면서 종전보다 좀 더 진전된 주주환원 정책을 내놓을 것으로 보고 있다. 엘리엇의 제안을 일부 수용하면서 유화적으로 응수할 것이란 얘기다. 지난해 삼성물산-제일모직 합병 과정에서 엘리엇의 공격에 시달린 트라우마가 있지만 삼성전자의 지주회사 전환이 불가피한 상황에서 주요 외국인 주주가 된 엘리엇을 전적으로 외면할 수는 없기 때문이다. 먼저 지배구조 개편과 관련해 삼성전자가 엘리엇 제안을 긍정적으로 평가하는 태도를 보일 것이란 예상이 많다. 엘리엇은 당시 삼성전자의 분사(인적분할)와 지주회사 체제로의 전환을 제시했다.
정대로 미래에셋대우 연구원은 최근 보고서에서 "삼성전자 분할 및 지주회사 체제로의 전환은 선택 가능성이 높은 최선책으로 판단된다"고 밝혔다. 그룹 내 삼성전자 지분율이 약 18.12%(의결권 없는 자사주 12.78% 제외)로 높지 않은 상황에서 예산 제약과 순환출자 규제로 추가 지분 매입을 통한 삼성전자의 지배력 확대는 사실상 어렵다는 것이다. 정 연구원은 이어 "삼성전자 인적분할은 주주총회 특별결의 사항으로, 주주총회 통과를 위해서는 외부주주, 특히지분율 50%를 상회하는 외국인 주주 상당수의 동의가 필요할 것"이라고 분석했다. 아울러 "주주환원 정책 제시, 인수합병, 신사업 추진 등을 통해 추가적인 주가 상승이 이뤄지면 분할을 위한 주총에서 주주 동의를 끌어내는 데 유리하게 작용할 것"이라고 내다봤다.
이상헌 하이투자증권 연구원은 "지배구조 문제에 대해서는 '합리적인 방향으로 하겠다'는 원론적인 수준의 얘기가 나올 것"이라고 예상했다. 그는 "지배구조를 개편하겠다는 입장을 밝힌 적도 없는 만큼 뭔가 바꾸겠다는 언급을 하는 것만으로도 의미가 있다"고 설명했다. 오진원 하나금융투자 연구원은 최근 보고서에서 "삼성전자는 비유관 사업지분 제거, 분할을 통한 자기자본이익률(ROE)과 주주환원율 제고, 자사주 가치 현실화라는 관점에서 인적분할 당위성이 이미 확보됐다고 판단하며 올 연말 전 인적분할의 방향성을 제시할 것"이라고 내다봤다. 주주환원 정책은 배당 폭의 확대 등이 점쳐진다. 이순학 한화투자증권 연구원은 보고서에서 "현재 가능한 시나리오 중에서는 주주환원 재원에 대한 기존의 가이드라인인 '잉여현금흐름(FCF)의 30∼50%'를 상향조정하는 것이 가장 유력하다"고 짚었다. 그는 "이는 포괄적인 개념이기 때문에 상향조정해두면 자사주를 매입해도 되고 배당을 늘려도 된다"며 "따라서 회사의 운신 폭이 넓어질 수 있다"고 덧붙였다. 이상헌 연구원은 "미국 증시 상장이나 사외이사 확대는 수용하기 힘들겠지만 배당과 관련해서는 요구한 만큼은 아니더라도 배당을 늘리거나 특별배당을 하겠다는 입장을 밝힐 것으로 보인다"고 말했다. 삼성전자 관계자는 "엘리엇 제안 등에 대한 삼성의 입장을 언제 밝힐지는 아직 확정되지 않았다"고 말했다.
"ICT·자동차·기계·철강은 회복, 조선은 침체 전망" -매경
현대경제硏…"석유화학·건설은 후퇴, 호황 전망인 업종 없어"
내년에는 정보통신기술(ICT)과 자동차, 철강, 기계 업종은 회복기에 접어들지만, 건설과 석유화학 업종은 후퇴기에 접어들고, 조선업은 침체기가 계속될 것이란 전망이 나왔다. 현대경제연구원은 27일 '2017년 주요 산업별 경기 전망과 시사점' 보고서를 발표하며 ICT와 자동차, 철강, 기계, 조선, 석유화학, 건설 등 7개 주요 산업의 경기를 전망했다. 연구원은 올해 침체기를 보냈던 정보통신기술(ICT)과 자동차, 철강, 기계 업종의 경기가 국제 교역의 개선으로 내년에는 회복국면에 진입할 것으로 예상했다. 먼저 ICT는 올해 1분기부터 수출이 증가세로 돌아서면서 하반기 들어 개선세다.
이 때문에 ICT 업종은 내년에 반도체를 중심으로 생산과 수출 증가세가 기대된다. 그러나 해외생산 확대와 글로벌 업체 간 경쟁 심화, 스마트폰 시장 성숙화 등은 성장세를 제약할 전망이다.
자동차는 올해 상반기 개인소비세 인하 효과에도 불구하고 수출 부진으로 생산이 큰 폭으로 줄어 불황이 이어지고 있다. 그러나 내년에는 미국 경기회복이 지속되고 신흥국의 회복세 등으로 생산과 수출 증가율이 반등할 전망이다. 다만 해외현지생산 증가와 글로벌 업체 간 경쟁 심화로 증가세는 제한적일 것으로 예상했다.
철강은 올해 하반기부터 수출이 큰 폭으로 개선돼 불황에서 회복되고 있다. 내년에도 중국의 과잉공급 문제가 다소 완화되고 철강 가격 상승 및 수출 회복이 예상된다. 하지만 수요 확대가 제한적이어서 회복세는 미약할 것이란 전망이다. 기계는 생산과 출하, 수출이 모두 감소하는 등 경기 침체국면이 이어지고 있다. 그러나 내년에는 대내외 설비투자 수요 증가로 생산이 개선될 것으로 보인다. 다만 산업 구조조정 본격화로 인해 개선 폭은 크지 않을 전망이다.
올해 호황을 누렸던 건설과 석유화학은 후퇴기에 진입할 것으로 예측했다. 건설업은 건설 기성액의 회복세가 지속하고 있지만, 건설수주액은 증가세가 둔화하고 있다. 내년에는 사회간접자본(SOC) 예산 축소로 공공·토목 부문 수주가 줄어들고 민간건축부문의 수주도 부진할 것이란 전망이다.
또 석유화학은 저유가가 올해 생산과 출하 증가, 재고 감소를 이끌었지만, 수출 부진이 업황 회복을 제한하고 있다. 내년에는 내수는 소폭 증가할 것으로 보이지만 유가의 점진적 상승과 구조조정 본격화, 대중 수출 부진 지속으로 후퇴 국면에 진입할 전망이다.
조선업은 올해에 이어 내년에도 불황이 계속될 것으로 예상했다. 내년에는 글로벌 물동량 증가에도 불구하고 선박 건조 시장 부진, 해양플랜트 발주 위축 등으로 신규 수주와 건조 단가, 수출이 부진할 것으로 보여서다. 주원 현대경제연구원 경제연구실장은 "개별 산업의 경기 국면과 특징을 고려한 산업별 대책이 필요하다"며 "특히 과열 우려가 커지고 있는 건설업에 대한 선제 대응을 통해 연착륙에 주력해야 한다"고 강조했다. 이어 그는 "대내외 불확실성 급증에 대비하기 위한 국내 경기 안정화 및 경제 체질 개선 노력에 주력해야 한다"며 "보호무역주의 확산에 따른 대응 방안 마련과 수출 시장 다변화도 필요하다"고 말했다.