※ 5/31 모닝미팅 <투자컨설팅센터>
▷ 우진 (105840) - BUY(유지) / 적정주가 : 12,500원
검증된 업체는 오히려 몸값이 오른다.
- 납품비리로 미검증된 업체들 구조조정되면 동사에게 오히려 사업기회 확대될 것
- 해외 업체들과의 사업확대 진행 중
- 원전계측기 매출확대와 정비업체 인수 효과로 하반기로 갈수록 실적 증가 예상
- 2014년부터 원전계측기 교체주기와 신설 원전용 납품 주기 겹쳐 실적증가 폭 커질 것
▷ 하림홀딩스 (024660) - BUY(유지) / 적정주가 : 4,000원
하반기로 갈수록 실적 개선 가능
- 1분기 실적은 예상치를 소폭 하회함
- 지분 관계가 없는 선진과 하림에서도 로열티 유입 가능
- 한-미 FTA, 한-EU FTA에 따라 농축산물의 단계적 개방이 2012년부터 시작됨으로써 하림홀딩스 수혜 가능
- 중국발 애그플레이션이 국내 유입될 경우 하림홀딩스 수혜 가능
- 2013년 EPS전망 8%하향에 따라 적정주가 4,000원으로 하향 조정하며, 투자의견 매수 유지
▷ AK홀딩스 (006840) - BUY(유지) / 적정주가 : 45,000원
턴어라운드는 이제 시작된다
- 1분기 실적은 당사 예상치를 상회하는 서프라이즈한 수준
- 제주항공 구조적인 턴어라운드 국면에 진입
- 에이케이켐텍은 중국 정부의 도시화, 현대화 정책에 따른 중국 페인트 및 도료 시장 고성장의 수혜를 볼 것
- 로열티, 용역수입, 배당수입의 순현금 유입 강화는 성장재원으로 사용될 전망
- 실적 전망을 상향 조정하고, 투자의견 매수를 유지, 적정주가 기존 37,000원에서 45,000원으로 21% 상향조정
▷ 오스템임플란트 (048260) - BUY(유지) / 적정주가 : 40,000원
놀라운 중국매출의 성장에 주목
- 1분기 중국 매출 전년동기 대비 50% 급증
- 선행지표인 계약액 사상 최고치 경신해 향후 중국 매출 전망도 밝아
- 중국 매출비중 2013년 17%, 2015년 23%, 2020년 58%로 급증 예상
- 적정주가 4만원 유지
▷ AJ렌터카 (068400) - BUY(유지) / 적정주가 : 20,000원
회계추정 변경으로 이익 예상치 상향
- 신차 감가상각비율 하향으로 이익추정치 상향
- PER보다 EV/EBITDA가 렌터카업체 평가기준이 되는 이유를 보여주는 사례
- 글로벌 업체 중 EBITDA마진율 가장 높고 EV/EBITDA는 낮은 저평가 상태
- 1분기 실적, 이자비용 감소로 순익 당사 추정치 상회
- 중소기업 적합업종 지정 논란 동사에 영향 없어, 적정주가 2만원 유지
▷ 신세계인터내셔날 (031430) - BUY(유지) / 적정주가 : 100,000원
부진한 상반기 vs 기대되는 하반기
- 1분기 부진한 실적 발표
- 감익은 매출 둔화에 따른 고정비 부담 확대에 기인
- 2분기에도 실적부진 지속되나, 하반기 턴어라운드 강도 높을 전망
▷ 한섬 (020000) - BUY(유지) / 적정주가 : 43,000원
하반기, 수입브랜드 성장모멘텀 강화!
- 1분기 실적, 당사 예상치에 부합: 제품매출 견조, 상품매출 부진
- 하반기부터 강화되는 수입브랜드 성장모멘텀
- 투자의견 BUY, 적정주가 43,000원 유지
▷ 한세실업 (105630) - BUY(유지) / 적정주가 : 24,000원
비우호적인 환경에도 견조한 실적 발표
- 1분기 당사 예상치를 상회
- 영업이익 '별도 - 연결' 차 20억원 발생
- 하반기, 이익 턴어라운드 전망
▷ SBS (034120) - BUY(유지) / 적정주가 : 56,000원
하반기 실적 개선폭 더욱 뚜렷해 질 전망
- 2013년 1분기 실적은 전년 동기 대비 큰 폭의 적자 감소를 시현했음
- 하반기로 갈수록 수익성 개선에 따른 실적 확대 양상 더욱 뚜렷해질 것으로 전망됨
- 향후 미디어 크리에이트의 영업력 강화, 재송신수수료수익 증가, KBS 수신료 인상 효과 기대함
- 투자의견 BUY와 적정주가 56,000원을 유지함
▷ 대상 (001680) - BUY(유지) / 적정주가 : 50,000원
1Q13 Review: 차별화된 실적흐름
- 1Q13 영업이익: 단독 276억원(YoY +22%), 연결 345억원(+6%)
- 핵심 투자포인트는 대상과 베스트코의 시너지, 최상의 비즈니스 모델 구축
- 투자의견 매수, 적정주가 5만원 유지
▷ KG이니시스 (035600) - BUY(유지) / 적정주가 : 27,000원
저평가 받을 이유 없다
- 1분기 실적 기대치 상회
- 2013년 연결 매출액 25%, 지배주주순이익 44% 성장 전망
- 적정주가 상향. 주가 저평가 받을 이유 없어
▷ 에스원 (012750) - Marketperform(유지) / 적정주가 : 70,000원
CEO 간담회 후기
- 주가는 turnaround 기대감 작용 중
- CEO, 하반기 이후 신사업 정착에 중점 둘 듯
- 2분기부터 영업 개선 조짐 나타나고 있어