[種目]LX인터내셔널(001120)

[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 6/26 (수)

LX인터내셔널(001120) - 실적 개선, 재평가 시작

■ 2Q 영업이익 1,147억원(-11.3% YoY), 당초 예상을 상회
2분기 연결기준 매출액 3.7조원(+6.7% YoY), 영업이익 1,147억원(-11.3% YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적이 불가피할 것이지만 감익 폭은 크게 축소될 전망. 지난해의 높은 기저효과가 부담으로 작용하는 가운데 트레이딩과 물류 부문의 개선에도 불구하고, 자원 부문(호주탄, 인도네시아탄 판가 하락)의 수익성이 악화된 결과 때문. 

■ 물류부문의 빠른 수익성 호전, 연간 증익 가능할 전망
물류운임 지수 회복(SCFI지수 평균 24/1Q 2,000pt→2Q 2,500pt→6월 21일 3,475.6pt)에 따른 실적의 추세적 회복과 하반기 석탄가격 반등에 따른 이익률 개선 등으로 영업이익은 상반기 마이너스, 하반기에는 플러스 증가율의 흐름을 보일 것임. 연간 연결기준 매출액 14.8조원(+1.8% YoY), 영업이익 4,917억원(+13.6% YoY)으로 수정 전망. 

■ 투자의견 BUY, 목표주가 47,000원 상향
높은 밸류에이션 매력(12개월 Forward 기준 P/E, P/B는 각각 2.8배, 0.4배)과 함께 배당 매력(24E 배당수익률 4.8%)도 보유. 올해도 추가적으로 인도네시아 니켈 광산 및 제련에 대한 투자도 지속적으로 추진할 것임. 

참조: https://vo.la/YYyLU

흥국증권 유통/상사/지주 박종렬

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