♣️[19/10/15/ 화요일] 그래도 유동성 장세는 시작

♣️[19/10/15/ 화요일] 그래도 유동성 장세는 시작

♣ 국내 동향  

 전일 지수 : Kospi 2,067.40pt   +22.79pt(1.11%)/  Kosdaq 641.46pt   +8.51pt(1.34%)  

◈ 한국물 MSCI ETF, 야간선물지수  
    ▷ MSCI ETF 한국물  57.48pt  -0.34pt (0.59%)  
    ▷ 야간선물지수  273.95pt  +0.85pt (0.31%)  환산지수 2,061.01pt  

◈ 국내외 Check Point     
   ▷ 미중 무역협상 스몰딜 확정, 휴전....11/16~ 17 Apec에서 트럼프, 시진핑 서명 예정
      ① 중국, 1단계 무역합의 서명 전 미국과 추가 협상 요구....12월 예정된 추가 관세 철회 거론 예상 
   ▷ Fed, 사실상 양적완화 단행→ 10월 FOMC에서도 금리인하 결정할 듯
      ① 2020년 상반기까지 매월 600억 달러 규모 단기국채 매입 재개, `20. 1까지 Repo 시장 개입
   ▷ FRB, 4개 금융당국과 함께 "볼커룰" 개정안 최종 승인
   ▷ 브렉시트, 주초 재협상 타결→ 19일 정상회의에서 추인....영국 의회승인 거쳐 확정
      ① 합의 불발시 `20.1까지 3개월 추가 연기... "노 딜" 가능성 배제 못해
   ▷ 16일 금통위....금리인하 예상
   ▷ 11/27 MSCI 반기 리밸런싱 실시 및 중국 A 시장 비중 20% 상향 
   ▷ KOSPI PER 12MF 기준  10배 1,920pt, 11배 2,120pt....연말 롤링효과 감안시 2,200pt 가능

♣ 금일 투자 전략  
이 번 미중무역 협상에 논란이 많군요. "합의"가 아닌 "휴전"으로 노이즈는 당연히 지속될 겁니다. 지난 시황에서 언급드렸듯이 "우려→ 노이즈"로 작용할 수 있지만 "원점으로 회귀"는 어렵습니다. 이미 알고 있는 내용이니 굳이 설명드리지 않겠습니다. 그럼 지금 시장은 이로 인한 영향은 "투심 안정", "환율 진정","세계경기 둔화속도 완화" 정도로 볼 수 추정 할 수 있겠습니다. 그럼 여기서 한가지 의문점이 생기죠. 최근 시황에서 무슨 기준으로 "큰 장이 시작되었다고 했을까?"

눈치 채셨습니까? 미중무역 협상은 휴전이지만 투심을 악화시키지 않는 진전이라면 시장은 "① 현재 위치(PER, Yield Gap, BPS 등)"를 볼 것이고, 다음이 "② 기업실적 추이"를 볼 것입니다. 그리고 이보다 앞서 가장 중요하게 "글로벌 유동성"을 볼 것입니다. "①"은 위에 수치가 있듯이 부담이 없는 위치죠. "②"은 지속적인 하락세를 보이다 3Q 부터는 정체로 바뀌었고 4Q에는 상승이 기대되고 있죠. 그리고 가장 중요하다고 말씀드린 "글로벌 유동성" 이 부분을 주목하셔야 합니다. 유럽, 일본, 중국은 양적완화 및 재정확대 정책을 결정하거나 시작했죠. 즉, 주요국이 돈을 풀기 시작했거나 시작한다는 이야기. 여기에 최종적으로 Fed이 "볼커룰"을 완화했고, 2020년 상반기까지 매월 600억달러씩 단기채 매수 등 Repo시장 안정화에 들어가면서 사실상 양적완화를 시작했죠. 여기다 10월 금리인하 가능성까지 커지고 있는 상황.

단순하게 봐야할 상황은 아닌 것 같습니다. 일단 1차는 11/15 APEC 회의에서 트럼프와 시진핑의 서명여부, 11/28 MSCI지수조정이 있으니 이때까지 1차 상승을 열어둡니다. 그 후의 흐름은 그때 가서 다시 판단하기로 하죠. 그럼 당장은 달러는 1,200원대, 금은 1,550달러에서 분할매도하고 11/15일에 가서 추이에 따라 재매수하면 되겠죠. 달러약세는 신흥국 통화 강세를 유발하면서 증시를 끌어올릴 것이고, 원자재에도 긍정적 영향을 줄 것으로 보입니다. 다만, 무역협상 노이즈에 따라 달러약세는 속도차가 있을 수 있다는 것을 주의하시고, 채권은 향후 금리인하 영향을 받겠지만 근래 선반영 측면이 있어 상승(채권 약세)하고 있음을 참고하셔야 합니다.

금일 시장입니다. 반도체지수, MSCI ETF 한국물, 야간선물지수 모두 하락했습니다. 심리불안도 아직 남아 있는 상태에서 상승을 했으니 금일은 매물을 받을 가능성이 높습니다. 이로 인해 코스피는 2,060pt 초반대에서 출발할 것으로 보입니다. 여기다 달러약세와 무역협상 노이즈도 있었으니 낙폭을 줄이는 정도로 마감하지 않을까 싶습니다. 

♣ 글로벌 동향  
◈ 美 ; 하루만에 노이즈, 미중 무역 추가협상 불확실성에 "하락"  
     ▷ Dow  -0.11%,   S&P500 -0.14%,  Nasdaq  -0.10%  
◈ EU ; 브렉시트 타결 기대감 약화+ 중국 무역지표 둔화에 "하락"  
     ▷ Stoxx 50  -0.38%  
◈ 통화 및 채권, 금(작성싯점 실시간 가격)  
     ▷ 유로/달러→ 1.102(전일 1.104)....... 전년말 1.146  
     ▷ 달러/엔→ 108.37(전일 108.29)....... 전년말 109.64  
     ▷ 미국 2 년물 금리→ 1.598% p (전일 1.591% p)....전년말 2.496% pt  
     ▷ 미국 10 년물 금리→ 1.734% p (전일 1.729%p)...전년말 2.686% pt  
     ▷ COMEX GOLD 1oz.→ $1,495.05(전일 $1,488.70)...전년말 $1,281.30  
     ▷ WTI→ $53.53 (전일 $54.70)....전년말 $45.41  
◈ 심리지표와 달러 인덱스  
     ▷ 공포와 탐욕 지수 42pt (100pt 기준), VIX 14.57(-6.48%)  
     ▷ Dollar Index 98.188pt(+0.19%), 10월 금리 0.25%pt 인하 확률 72.70%  
◈ 주요국 경제 일정  
     ▷ 韓: 없음.  
     ▷ 中: 인플레이션율/ PPI.  
     ▷ 유로존: ZEW 경제 심리지수.  
     ▷ 美: 뉴욕엠파이어스테이트제조업지수, 레드북, 인플레이션.