(전략 생각) 금리 상승을 견딜 수 있는 이익 증가율
신한금융투자 투자전략팀장 곽현수 ☎️02-3772-2463
▶️ KOSPI 변동성 확대 지속 중
- 글로벌 증시 변동성 확대 지속 중
: 이유는 1) 미국 시중 금리 상승과 이에 따른 미국 증시 변동성 확대, 2) 미중 패권 경쟁 지속과 세계 물동량 감소 가능성, 3) 유럽 및 중동을 둘러싼 정치적 불확실성
- 미국 시중 금리 상승은 두 가지 요인
: 1) 통화 정책 및 재정 정책, 2) 미국 경기
- Fed는 중립 금리 이상으로 기준 금리를 올리려는 중
: 미국 대표 IB 골드만삭스는 내년 연말까지 Fed가 기준 금리를 3.5%까지 인상하리라고 전망
- 우리가 할 수 있는 판단은 금리가 상승할 때 금리 상승에 따른 우려를 상쇄하는 이익 증가율을 구해보는 것
: 미국 증시 붕괴라는 최악의 사태가 발생할 수 있는 가능성을 점검 가능
▶️ Yield Gap이 유지된다고 가정할 때 필요한 EPS 증가율은?
- 주식과 채권의 상대 매력을 의미하는 yield gap은 아직 평균 수준
: 이익 증가율이 5~13% 유지 시 3.5~4.0%의 10년 국채 금리 감내 가능
- ISM 제조업 지수로 이익 증가율을 예상 가능
: 제조업 지수가 이익에 5개월 선행
: 5% 이하의 증가율로 떨어지는 구간은 ISM 제조업 지수 50 이하, 13% 이하로 떨어지는 구간은 55 이하
: 제조업 지수가 55를 하회하고 국채 금리가 3.5%를 돌파하면 위험하나 아직은 여유 있는 상황
자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다
http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=249405
위 내용은 2018년 10월 21일 19시 조사분석자료 공표 승인이 완료된 내용입니다.