[유니셈 (036200) / TP 8,000(하향) / BUY(유지) / KTB증권 김양재 ☎️2184-2374]
★3Q18 Preview: 지나친 저평가 국면
▶️Tight했던 반도체 수급이 완화되면서 업계 투자도 지연되는 분위기. 삼성전자의 경우, 2H18 평택에 이어 2019년 중국 Xian도 1개 분기 투자 순연 예상. 관련 우려로 동사 주가는 6월 이후 -52%, 9월에만 -17% 급락.
▶️ 당사는 최근 주가 하락이 과도한 것으로 판단. 전방 투자 축소와 지연 이슈를 충분히 반영하더라도 동사 현재 주가는 PER 기준 2018E 6.4x, 2019E 5.4x에 불과
▶️ 전방 업계 투자 축소 우려에도 불구하고 전세계 각국 정부의 온실가스 규제 강화로 동사 Scrubber 수요는 오히려 점증. 전방 고객사 투자 재개가 예상되는 4Q18을 저점으로 중장기 실적 개선세는 여전히 유효
▶️ 전방 반도체 업계 투자 지연 영향을 실적 반영, 목표주가를 8,000원(12M Forward EPS 10x)으로 하향 조정. 투자의견 Buy 유지
♣️보고서 원문 및 Compliance Notice → https://bit.ly/2QmInsY