[유진 더리치 스몰캡]
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[레이언스(228850.KQ) / 유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎️368-6076]
★ I/O 센서 공급처 확대에 따른 실적 성장 전망
☞ 목표주가 25,000원, 투자의견 BUY로 커버리지 시작
- 목표주가는 당사추정은 2018년 예상EPS(1,283원)에 국내외 동종업체 평균 PER 19.2배를 적용
- TFT 맟 CMOS 디텍터를 모두 제조 판매하는 기업으로 안정적인 매출 성장을 지속하고 있는 가운데, 최근 I/O센서 매출이 급속히 성장하고 있어 긍정적
☞ 투자포인트: 매출처 다각화를 통한 안정적인 실적 성장 지속 중
1) Bendable I/O 센서, 시장점유율을 기반으로 매출 성장 전망
- I/O(Intra-Oral) 센서 시장에서 세계 1위(2016년 기준 M/S 23.07%)로 국내 유일업체
- 세계 최초로 출시한 Bendable I/O 센서 제품으로 중국, 인도 등 신흥국 시장의 수요가 증가하고 있어 관련 매출의 성장이 기대
- 주로 계열사인 바텍을 통한 매출 성장에서 최근 미주 및 유럽의 글로벌 업체와 OEM 공급이 추진되고 있어 긍정적
2) 디텍터 핵심기술 내재화, Full-line up 확보, 전방 시장 확대
- 디지털 X-ray를 가시광선으로 바꿔주는 디텍터 핵심기술인 섬광체(CsI) 기술 보유
- 업계에서 유일하게 TFT Detector, CMOS Detector, I/O Sensor의 전 제품 라인업 확보
- 핵심기술 내재화 및 핵심부품 자체설계 기술 확보로 지속적인 신제품 개발 가능
- TFT Detector, CMOS Detector 등 기존의 범용 시장은 1st Tier의 시장점유율이 확고한 상황
- 동사는 말(馬)용, 보안용 등의 특화시장에 대한 지배력 강화, 특화시장의 지속적 개발을 진행중
- 다양한 전방시장(의료용, 치과용, 동물용, 산업용 등)을 기반으로 안정적인 성장 전망
☞ 2Q18 Preview: 매출액 +13.3%yoy, 영업이익 37.4%yoy 증가하며 안정적인 성장 전망
- 당사추정 2분기 예상실적은 매출액 302억원, 영업이익 55억원으로 전년동기대비 각각 13.3%, 37.4% 증가 전망
- 매출액이 증가하는 요인은 I/O센서의 매출증가가 성장 견인 예상
- 영업이익 성장 폭이 클 것으로 예상하는 이유는 매출액 증가와 함께 수익성이 높은 I/O센서 제품의 매출비중이 커질 것으로 전망하기 때문
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