[유안타증권 반도체/전기전자 담당 이재윤]
LG전자(066570): 19년 성장 근거를 찾는중
투자의견 HOLD, 목표주가 96,000원
> 2Q18 영업이익 9,144억원(YoY 38%, QoQ -17%, OPM 6%) 전망
- 사업부별 영업이익 추정치
HE사업부 5,250억원(YoY 86%, QoQ -9%, OPM 14%) 전망, 패널가격 하향 안정화와 더불어 OLED, UHD TV 등 고부가 제품 비중 확대가 높은 수익성 전망에 대한 근거, OLED TV의 수량 비중은 4%에 불과하지만 매출 비중은 29%에 달하는 것으로 추정
H&A사업부는 에어컨 성수기효과로 영업이익 4,826억원(YoY 7%, QoQ -13%, OPM 10%) YoY 실적 성장을 이어갈 전망
MC사업부는 영업적자 규모가 1,000억원(OPM -4%)으로 줄어들 것, MC사업부 임직원 수 1Q16 7,300명, 1Q17 6,700명에서 1Q18에는 4,464명으로 급감
B2B 사업부 400억원(YoY 80%, QoQ -49%, OPM 6%)으로 추정. Information Display부문의 매출 고성장은 지속되겠지만, 태양광 모듈 경쟁심화로 전분기 대비 실적이 다소 둔화될 것
> Valuation 매력과 전기차 기대감이 부각되고 있음. 하지만 작년 올해에 걸쳐 동사 실적 성장을 견인해온 High-end 생활가전 및 TV의 수익성이 추가 개선되기에는 무리가 있기 때문에(경쟁심화) 아직은 19년 실적 성장에 대한 불확실성이 상존하는 구간
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