📮[메리츠종금증권 양지혜] 유통: 지주사 전환 과정에서 부각될 신유통의 성장 잠재력
1. 국내 유통업체들의 지배구조 변화의 특징
- 기존 사업의 양호한 현금 흐름 바탕으로 투명한 지배구조 하에 신채널에 대한 투자 강화 예상
- 비상장 회사들이 많고 지분단위가 크지 않아 지배구조 개편에 따른 주가 변동성이 상대적으로 크지 않음
- 지분 단위가 크지 않기 때문에 총수의 개인자금을 활용한 순환출자 해소도 충분히 가능함
2. 롯데쇼핑, 지배구조 개편에 따른 유통 사업구도의 변화
- 롯데쇼핑 핵심 사업부인 국내 백화점과 할인점의 적극적인 구조조정 진행 가능성 높아짐
- 중국 할인점 성공적 매각 이후 해외 사업에서 동남아의 기여도 확대 전망
- 롯데쇼핑의 신유통 영역인 온라인과 H&B스토어 투자 강화와 중장기 롯데컬쳐윅스 (롯데시네아)의 상장 가능성
- 롯데지주에 속한 코리아세븐 또한 그룹 지배구조 개편 과정에서 상장 기대감 유효
- 호텔롯데의 경우 그룹 총수의 부재로 지배구조 불확실성 여전한 상황. 면세사업 정상화 여부 관건
3. 쿠쿠홀딩스, 지주사 전환을 통해 사업회사의 성장성 부각
- 쿠쿠홀딩스 5월 지주사 전환 완료 예정
- 쿠쿠홀딩스 내 쿠쿠전자 가전사업부 한중관계 개선으로 실적 턴어라운드 기대, 자산가치 대비 크게 저평가
- 사업회사 쿠쿠홈시스, 신규 렌탈 카테고리의 확대와 적극적인 해외 진출로 호실적 지속될 전망
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