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[유안타증권 지주회사 최남곤 T.3770-5604]
※ 한화(투자의견 BUY, TP 54,000) : 1Q18 Preview : 영업이익 6,011억원으로 컨센서스 부합 전망
▶️ 1Q18 연결 영업이익 6,011억원(-6.9% YoY)
① 대우조선해양 입찰보증금 승소에 따른 일회성 영업외이익 약 1,920억원의 영업외이익이 반영될 전망
② 천무 2차분 매출 반영 시작에 따른 한화㈜ 방산 매출이 연간 2,000억원 → 3,000억원으로 증가할 전망
③ 자회사의 경우, 한화생명, 한화테크윈은 부진할 전망이나, 한화케미칼, 한화건설은 양호한 실적을 시현할 전망
→ 특히 한화건설, 플랜트 사업의 추가 손실 반영이 없으며, 이라크 사업 정상화 단계 진입 (4월 중 예상되는 0.55억 달러 추가 선수금 수취 시, 17년 말부터 총 3.9억 달러 수취한 것)
▶️ 지배구조 개선 + 양호한 실적 지속 → 지주 섹터 내 가장 저평가
① 내달 공개할 지배구조 개편의 형태는 한화S&C 지분 추가 매각 또는 상장으로 예측하며, 이를 통해 한화그룹의 할인 요소가 해소될 것으로 기대
② 금리 인상기에 따른 금융자회사 실적 개선, 한화케미칼, 한화(주) 실적 개선세, 한화건설 정상화 등으로 그룹 펀더멘틀 양호
→ P/E 5.2배, P/B 0.7배로 지주회사 섹터 내 가장 저평가되어 있어, 투자자의 주목이 기대됨
자료 원문보기 : https://bit.ly/2J3szrb
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