금 가격 상승이 증시에 시사하는 것
2018.04.17 민병규 PDF
1. 4월 역사적 신고가를 경신한 단 하나의 국가
4월 페루 증시는 MSCI 전세계 47개국 중 유일하게 역사적 신고가를 경신. 1월의 고점 역시 회복
최근의 금 가격 상승을 반영한 흐름. 페루는 전체 수출 중 금 비중이 18%에 달하며, 전세계 47개국 중 금과 가장 높은 증시 상관계수 보유
2. 금 가격은 완만한 상승 흐름이 지속될 전망
금 가격은 실물이 아닌 금융 수요에 의해 결정되며, 금융 수요는 '화폐가치 하락'과 '시장위험'을 방어하려는 수요로 인해 발생
향후 미국의 실질금리와 달러지수의 완만한 하락 가능성이 높다는 점을 고려하면, 화폐가치 하락을 헤지하기 위한 금 수요는 꾸준히 유지될 전망
11월 중간선거에서 우위를 점하려는 트럼프 대통령의 돌발행동이 지속되고 있다는 점 역시 금 가격 상승을 유발하는 요인
3. 금 가격으로 보는 투자선호 지역과 국가
금 가격 상승 국면에서 나타나는 특징은 신흥국 증시의 상대적 강세. 가격 상승의 원인이 되는 실질금리 하락이, 물가 상승 속도에 비해 금리가 낮게 유지된다는 것을 뜻하기 때문
국가별로는 브라질 증시가 금과 높은 동행성을 보이는 반면, 일본 증시는 역의 상관관계 형성. 금의 강세 조건인 달러 약세, 리스크 상승이 엔화 강세로 연결되기 때문인 것으로 판단
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