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[NH투자/김병연]주간 전략 프리뷰
■금요일에 미리보는 주간 투자전략
■투자전략: 시끄럽지만, 미국 기업 실적은 좋다
■KOSPI 주간예상: 2,420~2,490p
- 상승요인: 미국 기업 실적 상승, 일시적 보호무역 확대 우려 완화
- 하락요인: 시리아발 국제 분쟁 우려, Fed 금리 인상 가속화 우려
■다음주 주식시장 전망
- 다음주 미국 및 한국 실적시즌 본격화: 전년동기대비 BOA(16일, 44.5%) 골드만삭스(17일, 8.4%) 존슨앤존슨(17일, 9.5%) 모건스탠리(18일, 24.8%) AMEX(19일, 28.0%), 뱅크오브뉴욕(19일, 18.4%)등
- 현재 Factset 컨센서스상 전년동기대비 1분기 매출은 7.2%, EPS는 17.5% 증가 예상. 2분기와 3분기 EPS 증가율은 각각 19.3%, 21.4%
- 한국 1분기 실적시즌은 낮은 눈높이 대비 긍정적으로 변화 중
- 다만, 법인세 인상 신설 구간 효과가 나타나는 첫 해이며, IFRS1115의 의무 적용 원년이라는 점에서 실적 감소에 어느 정도의 영향 존재하는 지의 여부는 지켜보아야 할 것
- 미국 재무부 환율 보고서 발표: 환율 조작국 지정 조건은 1)연간 200억 달러를 초과하는 대미무역 흑자, 2) 연간 GDP 대비 2% 이상의 달러화 순매수, 3) 연간 GDP의 3%를 초과하는 경상수지 흑자를 모두 충족
- 한국은 두 가지만 충족한다는 점에서 관찰 대상국으로만 남을 가능성이 높음. 원/달러 환율은 불확실성 해소 차원의 단기 약세 가능
- 다만, 달러 약세, 이머징 통화 강세, 북핵 리스크 완화 등 강세 요인도 존재. 원/달러 환율이 현재 수준에서 박스권 등락을 보인다면 외국인 투자자의 차익실현 욕구 및 수출주 채산성 악화 우려 감소 예상
■투자전략
- 일시적으로나마 보호무역 확대 우려는 완화될 조짐이나 시리아발 국제 분쟁 우려가 높아지고 있음
- 러시아 투자자금 이탈이 이머징 아시아의 펀드플로우에 도움이 될지는 미지수
- 다만, 1분기 실적이 바닥권에서 상승한다는 점에서 현 지수대는 매수 대응 바람직
- 주도주가 부재한 가운데 업종별 순환매 지속 중이나 관심은 실적으로 이동 예상
- 1분기는 반도체, 은행, 증권, 2분기는 중국관련소비주, 유통 등의 실적 모멘텀 확대 유효
[NH/김병연(주식시황) 02-768-7574]
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