G2 무역전쟁 우려 완화와 중국의 소비
2018.04.11 조병현
1. 쉽게 안정화되지 않고 있는 변동성
1분기 중 금리 상승, 무역 전쟁 등의 이슈로 상승했던 변동성 레벨이 쉽게 하락하지 못하고 있는 상황
단순히 금리나 이벤트에 의한 변동성 상승이라기 보다는 성장률 대비 할인율의 부담이 확대 되면서 나타난 상황이라고 판단됨
여전히 지수 측면에 있어서 기대치를 낮추고 보다 확실한 근거가 존재하는 투자 전략 아이디어가 필요한 시점이라고 판단됨
2. 무역전쟁은 결국 협상으로 방향을 잡아가는 모습
최근 트럼프와 시진핑은 무역 분쟁 확산 보다는 협상을 우선시하는 태도를 보이기 시작
전일 보아오 포럼 기조연설에서 시진핑은 미국 측의 요구를 상당 부분 수용하는 형태의 계획을 발표
실제 협상 과정은 상당한 시간이 소요될 수 있지만, 분쟁 보다는 협상으로 방향성이 잡혀가고 있다는 점에 주목할 필요
3. 중국 경제 정책 기조와 G2 무역 협상의 교집합
결국 중국의 수입 및 서비스 시장 개방 쪽으로 협상을 진행해 갈 것이며, 이는 중국의 현재 정책 기조 지향점과도 일맥 상통하는 부분이 있음
시진핑 2기 경제 정책의 방점이 소비 중심 경제 구조 확립이라는 점을 감안하면 중국의 소비 시장에 대한 관심을 제고시킬 필요
특히 2~3분기는 지난해 사드 보복에 따른 기저효과가 크게 작용하는 시점이라는 점도 염두에 둘 필요가 있음
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