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[신한금융투자 반도체 최도연, 임지용]
* 테스, 이 주가는 아니죠
▶️ 2018년 영업이익 793억원(+25.4% YoY)으로 사상 최대 실적 전망
- 삼성전자, SK하이닉스의 DRAM 및 NAND 신규 발주 확대 때문
- 하반기 삼성전자의 평택 3D NAND 투자가 재개될 경우 연간 실적 추정치 대폭 상향 가능
▶️ 하반기 NAND 캐파 증설량은 시장 예상 상회 전망
- 최근 주가는 고점(43,700원, 17/11/06) 대비 35.5% 하락. 하반기 3D NAND 투자 불확실성이 주가 하락에 영향
- 메모리 반도체 Big Cycle 구조가 달라진 것은 없음. 메모리 반도체 공급 초과 조짐도 아직 보이지 않음
▶️ 과매도 구간. 벨류에이션 멀티플 하향 이유 없음
- 2016년 이후 동사 12MF PER은 9.5배에서 13배 사이에서 등락
- 현재 주가는 올해 예상 실적 기준 PER 8.7배에 불과한 과매도 구간
- TP 4.3만원 유지
* 원문링크
http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=241371
위 내용은 2018년 04월 11일 7시 20분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다