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* 하나금융 조선/조선기자재 박무현(3771-7771)
원문 링크: https://bit.ly/2JyJvH3
★ 대우조선해양(042660): LNG선, 차별적인 높은 수익성의 배경 ★
1. 기술개발에 의한 건조원가 하락과 대량수주에 따른 반복건조
- 대우조선해양은 경쟁 조선소들과 비교해 LNG선 분야에서 상대적으로 높은 수익성 내고 있음
- 차별적인 이익의 배경은 크게 두 가지
- 기술개발에 의한 건조원가 하락과 대량수주에 따른 반복건조 효과
- 대우조선해양의 상대적인 높은 수익성은 상당기간 지속될 것
2. 조선업 수익성의 배경은 기본설계 능력
- 조선업 수익성 배경은 기본설계능력
- 해양플랜트 사업 실패의 배경은 기본설계능력이 없었기 때문
- 높은 선가는 높은 원가가 반영되는 것이므로 실제 수익성의 원천은 정상인도를 가능하게 하는 기본설계능력에서 찾아야
3. 다른 선종에서도 높은 수익성을 이끌어낼 수 있다
- 한국 조선업은 벌크선부터 LNG선까지 상선분야에서 완벽한 기본설계능력을 갖추고 있음
- 따라서 벌크선 분야에서도 대량 수주를 하게 되면 반복건조를 통해 수익성은 높여갈 수 있어
- 대우조선해양의 경우처럼 조선소별로 수주선종을 단순화해 차별화된 대량 수주 늘리게 되면,
- 건조마진을 높일 수 있게 됨과 동시에 조선소간 수주경쟁이 완화되면서 수주선가도 점차 높일 수 있게 됨
하나금융투자 박무현 드림
* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음