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[S-Oil(010950)/TP 160,000(신규)/BUY(신규)/KTB 이희철 ☎️2184-2308]
★ 정제마진 개선은 2Q부터. 하반기 신증설 효과 기대
▶️ 1Q18 Preview 및 신규 커버리지에 따른 투자의견(목표가) 제시
▶️ 목표가 16만원(Buy)으로 신규 커버리지 개시. 국내외 Peer 대비 상대적으로 높은 배당수익률(5.0%)과 ROE(18년E 20.9%) 수준을 감안하여 목표주가 16만원으로 신규 커버리지 개시
▶️ 동사는 총 4.8조원을 투자하여 잔사유(벙커유)를 PP(40.5만톤), PO(30만톤), 가솔린/알킬레이트(3.5만b/d) 등으로 전환하는 RUC/ODC 프로젝트를 조만간(4월경) 완공할 계획. 시운전을 거쳐 금년 3Q에 순차적으로 상업운전 완료 목표. 동 프로젝트를 통해 향후 연간 8천억원 이상의 EBITDA 증가 효과 예상
▶️ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스 → <https://bit.ly/2HmY1RB>