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★ NDR 後記: 본사 및 자회사의 실적이 재성장 궤도에 진입, 최근 주가하락은 저가 매수의 기회로 판단
☞ NDR 後記: 2018년은 본사의 재성장 전환 및 자회사 본격적인 성장 기대
1) 본사 실적의 재성장세 진입: ① Microsoft 임베디드 OS 재고소진에 따른 매출 감소 안정화와 제품 판매 증가 ② 자율주행차 및 전기차 확대에 따른 국내 고객 확대 ③ 지난해 이월된 국방항공 소프트웨어 매출의 올해 반영, 국산화 및 일부 제품의 상용화 등
2) 자회사의 본격적인 성장 전망: ① 텔라딘: SK텔레콤향 키즈폰 공급으로 전년대비 2~3배 매출 성장 전망 ② 코어벨: 스마트팩토리 구현 확대에 따라 2018년에는 전년대비 2배이상 매출 달성 전망 ③ 유니맥스정보시스템: 코스닥상장과 함께 국방항공 분야에서 안정적인 실적 성장 예상
3) 기존 임베디드 사업 중심에서 4차산업혁명 기반 사업확대로 지속 성장 전망: ① 사물인터넷: 주요 IoT 플랫폼 및 솔루션을 보유, ② 클라우드: 클라우드 컴퓨팅 플랫폼인 MS Azure, SaaS 솔루션인 DM(FOTA) 확보. ③ 자율주행: ADAS 개발솔루션, V2X 솔루션 및 센서인지 알고리즘 개발. ④ AI, 로봇사업: 자율주행물류이송로봇, 지능형로봇 기술 보유 및 AI서비스를 위한 엔비디아, 퀄컴 파트너로 플랫폼 보유. ⑤ 사회 안전: 소방장비 스마트화, 화재감시 및 시설물 관리 등의 사업 진출 등
☞ 1Q18 Preview: 매출액 +22.1%yoy, 영업이익 +24.8%yoy 증가하며 재성장세 진입
- 당사추정 1분기 예상실적(연결기준)은 매출액 373원, 영업이익 30억원으로 전년동기대비 각각 22.1%, 24.8% 증가 전망
- 매출액이 증가는 ① Microsoft OS 재고소진에 따른 정보가전 및 산업용 매출이 재상승세로 전환, ② 지난해 이월된 국방항공 매출 정상화, ③ 자회사 텔라딘의 단말기 매출이 큰 폭으로 증가했을 것으로 추정하기 때문
☞ 투자의견 BUY, 목표주가 26,700원 유지
- 현재주가는 2018년 예상 EPS 기준으로 13.8배 수준
- ① 올해 본사 및 자회사 실적 성장, ② 자회사 텔라딘의 예상외 키즈폰 판매 증가세, ③ 자회사 유니맥스정보시스템의 SPAC 상장 성공 등 주가 상승모멘텀을 보유, 실적 개선과 함께 점차 상승세로 전환할 것으로 전망
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