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[KTB 채권Spot/ 채권분석 김명실 K본드메신저:msmy2580]
★LIBOR-OIS 스프레드, 추가 확대가능성에 대하여
■ LIBOR-OIS 스프레드, 연초대비 30bp 이상 확대, 기준금리 인상 국면에서 단기물인 LIBOR의 상승은 불가피하나, 상승 폭이 기준금리 인상폭을 상회하며 단기자금시장의 유동성 경색에 대한 논란이 확대 중
■ 달러화 LIBOR금리의 급등원인은 크게 3가지로 요약. 1)올해 2월 초 예산안 발표 이후 재무부의 T-Bill(단기증권) 발행이 증가하며 단기자금의 투자수요 축소 및 조달금리의 상승압력으로 작용 2) 미국 세제개편안의 영향으로 자국 기업들의 해외유보이익이 단기자금으로 운용될 유인이 과거대비 감소 3) Fed의 B/S 축소가 본격화되며 전반적인 시중 유동성에 영향을 미친 점 등
■ 단, 은행권 신용리스크로 연결 짓기는 어려우며 스프레드 추가확대 역시 제한적. 은행권의 신용자체에 문제가 생긴 경우를 제외하고는 스프레드 확대는 중기적으로 다시 안정화 되는 경향. 현재 미국의 금융컨디션 지수도 안정적 흐름. 헤지비용 상승에도 해외중앙은행의 수요는 오히려 확대중이라는 점도 고려할 필요. 중기적으로 스프레드가 재축소 될 가능성이 높을 것으로 전망
♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://bit.ly/2H1VJaz