[신한금융투자 퀀트 김상호,CFA]
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<인플레이션 위너: 비철금속, 산업재>
▶️인플레이션이 기대되는 환경
- 경기 확장국면에서 연준의 정책 기준인 근원 PCE 물가 상승률이 기준치 2.0%에 크게 못미치고 있음(2017년 12월 1.50%)
- 인플레이션 관련 지표는 반등하고 있음
1) 임금 상승률 기대치 상회
2) NAHB(주택종합) 지수 상승추세
3) UIG(잠재인플레압력 지수)도 2011년 이후 최고치 갱신
- 올해 1분기까지 물가의 가파른 상승을 기대하기 어려움(기저효과)
- 2분기부터 인플레이션 기대치를 향해 상승 예상
▶️과거 인플레이션 국면을 돌이켜 보면
- 인플레이션은 총수요가 총공급을 초과할 때 나타남
- 인플레이션 국면에서 이익 전망치는 상향조정, 밸류에이션은 하락
- 인플레이션 국면에서 지수 수익률은 이익 전망치 - 물가 상승률 변화에 비례
- 올해 예상되는 인플레이션에 비해 이익 전망치는 긍정적인 흐름
▶️인플레이션 국면에서의 위너: 산업재, 비철금속
- 과거 인플레이션 국면에서 국내 업종 중 시장대비 아웃퍼폼한 업종은 산업재와 비철금속
- 소재 업종의 주가는 인플레이션이 오기 전에 반응
- 산업재 내에서도 상사 기업들에 주목
원자재 유통의 성격과 자원개발 사업을 통한 비철금속 업종의 성격을 동시에 갖고 있어 인플레이션 국면에 유리하기 때문
자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다
http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=235795
위 내용은 2018년 2월 22일 09시 현재 컴플라이언스 승인이 완료된 내용입니다.