[유진 더리치 스몰캡]
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[씨에스윈드(112610.KS)/ 유진투자증권 스몰캡 한병화 ☎️368-6171]
★ 교환사채 발행으로 인해 주가 하락할 이유 없어
☞ 교환사채 발행은 자사주 유동화해 수익성 높은 투자하기 위한 것
- 당사는 씨에스윈드의 교환사채 발행 결정이 주가하락의 요인이 아니라 오히려 상승할 수 있는 시그널이라고 판단함
1) 교환사채가 자사주를 대상으로 하고 있어 사채발행으로 인한 주식수 증가가 없고,
2) 0% 이자율, 10% 할증 발행, 주가하락으로 인한 리픽싱 조항이 없는 등 사채발행 조건이 회사에 절대적으로 유리하고,
3) 자금 조달로 인한 투자로 기대할 이익 증가가 사실상 확정적이기 때문임
☞ 교환사채 발행으로 인한 자금은 M&A와 해외 신규 풍력시장 진출에 사용될 것
- 동사는 교환사채 발행으로 인한 자금 사용처로 M&A(215억원)와 시설자금(190억원)을 명시함
- 시설자금 투자는 신규 풍력시장에 진출하기 위한 것으로 추정함
☞ 삼현엔지니어링 투자만으로도 300억원 이상의 이익 가시화된 것으로 추정
- 삼현엔지니어링은 상장조건이 충분히 되기 때문에 빠르면 올 해 안에 상장이 추진될 것으로 판단함
- 교환사채 투자에 참여한 기관투자자들이 이자도 없이, 시세보다 높은 가격에 리픽싱도 되지 않는 발행조건에 왜 경쟁적으로 참여했을까를 심사숙고 할 때임
- 동사에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 45,000원을 유지
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