180220
대신 법인 김현석입니다.
오늘의 리서치
아래 내용은 발간된 자료의 요약본입니다.
* 파트론 (091700) MARKETPERFORM (유지) TP: KRW 10,500 (유지) "2018년 신성장 동력이 필요"
- 17년 4분기 실적은 종전 추정치 및 컨센서스를 하회. 매출 1,794억원(5.4% yoy), 영업이익 36억원(-12.2% yoy), 당기순이익 6.2억원 (-88.4% yoy)
- 국내 전략 거래선의 스마트폰 판매량 정체 및 4분기 재고조정 영향으로 카메라모듈, 안테나 매출 약화
- 국내 전략거래선의 스마트폰 판매량 정체, 카메라모듈 분야의 경쟁심화 지속으로 과거의 5~10% 수준의 수익성(영업이익률) 기대하기에시간이 필요, 현 주가는 밸류에이션 부담
Link: https://goo.gl/B4bLzf
* 지주업 OVERWEIGHT (유지) "인적분할과 기업가치"
- 인적분할을 통해 지주사 전환 기업수 늘어나지만, 기업가치에 미치는 영향은 중립적
- 일반투자자의 입장에서 분할 이벤트로 인해 얻을 수 있는 수익을 자본이득과 배당수익 두 가지의 관점에서 분석함
- 결론적으로 분할 이벤트 자체가 투자자들의 자본이득과 배당수익의 증가를 가져오지는 않음
- 2010~2017년 인적분할을 발표한 시가총액 3천억원 이상의 기업은 총 43개
- 현대로보틱스에 대해 투자의견 매수, 목표주가 50만원으로 커버 개시
- 투자포인트: 1) 2018년 하반기 현대오일뱅크 상장에 따른 지분가치 부각, 2) 2017년 3분기부터 연결자회사로 편입된 현대건설기계와 현대일렉트릭 실적이 온기로 반영되면서 2018년 실적 대폭 개선 예상, 3) 지분법 자회사인 현대중공업 주가의 선행지표인 유가, 수주, 그리고 선가 등이 바닥을 통과한 것으로 판단되어 지분가치 증가될 전망, 4) 자체사업인 로봇부문과 100%
지분을 보유중인 자회사 현대글로벌서비스의 성장
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