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📮[메리츠종금증권 유통/화장품 양지혜]
코스맥스 (192820): 외형 고성장 vs. 수익성 부진
- 4Q 매출액 2,240억원 (+12.2% YoY), 영업이익 64억원 (-32.5% YoY) 기록
- 고정비 부담과 저수익 제품 비중 확대로 국내법인의 수익성 크게 부진
- 선제적으로 투자한 해외 현지법인의 고성장은 중장기 기업가치에 긍정적
- 높은 외형 성장에도 수익성 부진, 이익률 개선 여부 관건
- 투자의견 Trading Buy, 적정주가 140,000원 유지
http://bit.ly/2sH4JhU
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