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* 하나금융 중소형.KOSDAQ팀
★ 코스모신소재(005070): Issue Comment: 기업가치는 변함없다. 재무구조 개선 가속화 ★
1. 투자의견 BUY, 목표주가 15,000원으로 상향
2. 무상감자 발표로 주가 급락
- 지난 12일 주식수 80%에 대하여 5:1 무상감자 공시. 전일 주가 급락
- 2014년부터 자본잠식 상태로 3Q17 누적결손금 380억원 수준
- 2016년 턴어라운드와 함께 상계. 2015년 자본잠식률 35%에서 3Q17 25%로 감소
- 그럼에도 이번 무상감자를 결정한 배경에는 체질개선에 대한 강한 의지가 뒷받침되었다는 판단
- 2018년 당기순이익 전년비 2배 이상 증가한 110억원 예상되나 결손금 규모에 비추어 1~2년내 자본잠식 벗어나기 어려울 것
- 이번 감자를 통해 자본금 742억원 감소 효과. 자본잠식 완전 해소
- 5:1 액면분할을 통해 유통주식수 유지. 추가적으로 배당을 비롯한 주주친화적 환경조성과 신용개선 효과 기대
3. 목표주가 상향
- 2018년 실적 매출액 4,194억원(YoY, +33.3%), 영업이익 178억원(YoY, +110.1%) 전망
- 1분기 내 NCM(월 170톤) 생산 예정. 2018년 연간 400억 실적 기여 전망
- 2017년 적자사업부와 악성재고 정리를 통해 소재사업부 가치 더욱 부각
- 강한 증설모멘텀과 실적 성장에 대한 기대감 유효
하나금융투자 중소형.KOSDAQ팀 드림
* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음