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[신한금융투자 스몰캡 윤창민/손승우]
잇츠한불(226320) : 군계일학(群鷄一鶴)
- 4분기 연결 영업이익 195억원(+3% YoY) 기록. 컨센서스 영업이익 153억원 상회
: 수출대행(따이공), 면세점 매출액 3분기 대비 각각 44%, 57% 증가한 196억원, 122억원
: 매출 증대, 비용 효율화로 수익성이 큰 폭으로 개선. 4분기 영업이익률은 25.5%(+10.6%p QoQ)
- 숫자로 확인된 실적 개선세. 18년 중국 向 유통채널 매출액 +61% YoY 예상
: 평창 동계올림픽, 춘절을 기점으로 중국인 입국자 회복도 기대.
: 면세점, 주요 상권 로드샵 매출도 본격적인 반등이 가능
- 2018년 연결 매출액 3,202억원(+30% YoY), 영업이익 809억원(+80% YoY) 전망
:18F 실적 기준 P/E 22.1배.
1) 중국向 유통채널의 본격적인 턴어라운드
2) 자회사 네오팜 고성장세(16~19F 영업이익 CAGR 27%)
3) 중소형 화장품 브랜드사 평균 P/E 28.6배 대비 낮은 밸류에이션이 매력적
*원문링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=233080
위 내용은 2018년 2월 9일 8시 00분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.