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[한투증권 김성은]넷마블게임즈 4Q17 Review
Title: 신작 모멘텀은 유효하다
* Buy, 17만5천원(하향)
▶️Earnings Summary
- 매출액 6,158억원(+33.0% YoY, +5.9% QoQ), 영업이익 926억원(-21.6% YoY, -17.2% QoQ). 컨센서스 하회
- 지배주주순이익 364억원(-49.4% YoY, -51.0% QoQ)
▶️Detail
- 리지니2레볼루션 매출액은 2,401억원으로 전분기 대비 8.3% 감소
- 테라M과 그랜드 페이트 오더 등 신작들의 매출 기여 예상치 하회
- 마케팅 비용 1,194억원(매출 대비 19.4%). 리니지2 레볼루션 북미 유럽 마케팅비 확대
▶️Investment Points
- 일본을 중심으로 해외 진출 본격화. 5종의 신작 출시 예정
- 리니지2레볼루션 해외 매출 온기 반영으로 매출 성장세는 2018년에도 지속될 전망
- 블레이드앤소울을 포함 16종의 신작 출시 예정. 다만 경쟁 심화에 따른 흥행 가능성 하락과 하반기로 집중된 신작 일정 감안할 시 단기 상승 여력은 제한적
▶️Report Link
http://bit.ly/2EpGDgc
감사합니다!
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