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[한투증권 김성은]컴투스 4Q17 Review
Title : 보수적인 비용 집행에도 꾸준한 매출 성장(BUY, TP 150,000원)
▶️Earnings Review
- 연말 이벤트 효과에 따른 '서머너즈 워' 매출액 증가로 4분기 매출액은 1,363억원(+2.3% YoY, +8.4% QoQ), 영업이익은 486억원(+14.6% YoY, +1.9% QoQ) 기록
- 마케팅 비용은 '서머너즈워 인비테이셔널' 및 글로벌 마케팅 확대로 전분기 대비 52.4% 증가했으나 전년 동기 대비 24.5% 감소
- 원화 강세 요인 제외할 시 컨센서스 상회하는 실적 기록했을 것으로 추정
▶️Investment points
1. 마케팅 효율화를 통한 수익성 개선: 과도한 비용을 요구하는 브랜드 마케팅에 대한 의존도 축소. E-Sports 시장 진출과 주기적인 콘텐츠 업데이트를 통한 매출 증대 및 라이프사이클 장기화 기대
2. 2018년 신작 출시: 2018년 하반기 기대작들의 경우 IP 인지도와 장르 측면에서 기존 신작들 대비 흥행 가능성 높을 것으로 예상. 단일 게임에 대한 높은 의존도에 따른 벨류에이션 디스카운트 점차 해소될 전망
감사합니다!
▶️Report Link
http://bit.ly/2FJBZqc
감사합니다!
★ 위 내용은 컴플라이언스 담당자의 결재가 완료된 것입니다.