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[인크로스_4Q17 Review]
KTB증권 이남준 ☎️2184-2353
- 4Q17 연결 영업이익 36억원 기록하며 컨센서스 부합. 업황 침체로 광고 업체들 실적이 대체적으로 부진하기에 호실적이 반가운 상황
- 미디어렙은 영업이익 YOY +36% 기록하며 고성장세 이어가는 중. 다윈은 실적은 전년 동기와 유사한 수준. 다만 금번 분기 1회성 통합비용 발생한 점을 고려하면 양호한 실적
- 현재 동사는 인력 증가 속도보다 매출 성장 속도가 가파르면서 OPM이 매분기 상승하는 구간에 진입. 4분기 OPM은 34%로 YOY 6%pt 상승
- 1Q18 연결 영업이익 27.8억원 (YoY +28%) 전망. i) 전년 동기 기저효과, ii) 1월 15일부터 집행되고 있는 iii) 신규 모바일 게임 대행 등으로 영업 현황은 업계 Peer중 가장 긍정적으로 보임
- '18 EPS 성장률 33%로 업태내 가장 높음. 반면 PER은 19배 수준으로 가장 낮은 수준. 아직 저평가 구간이라 판단하며 나스미디어 25배 수준까지 상승 가능
♣️보고서 원문 및 Compliance Notice → http://bit.ly/2GDV1zD