[하나금융투자 기업분석실]
2월 2일(금) 발간 자료 요약
■ Upgrade
1. 하나투어(BUY, TP 14.5만원): 자회사들의 합산 영업이익이 3년 만에 플러스 전환 기대
- 4Q OPM 8.7%(+6.1%p YoY)로 컨센서스 상회
- 자회사 개선으로 3년만에 연결 > 별도 영업이익 기대
- 목표주가 상향 및 최선호주 제시
(이기훈 3771-7722)
■Maintain
1. LGU+(BUY, TP:20,000원) : 4Q 리뷰: 완벽한 실적, 이젠 리레이팅 나타날 것에 대비해야
- 실적대비 주가 너무 못 올랐다는 판단
- 4Q 흠잡을 데 없는 실적 기록, 매출/비용 모두 안정적
- 과도한 우려로 못 오른 주식, 이젠 주가 본격 우상향할 것
(김홍식 3771-7505)
2. 자동차(Overweight): 2018년 1월 완성차 도매 판매
- 현대차: 도매 판매 -1% (YoY)
- 기아차: 도매 판매 +5% (YoY)
- 근무일수 효과로 국내 도매 판매 증가
(송선재 3771-7512)
3. 피아트크라이슬러, Fiat Chrysler Automobiles (FCAU): 4Q17 실적 리뷰
- 4Q17 실적: 출하 +0% (YoY), 매출액 -3% (YoY)
- 전망: 2018년 북미 역성장 전망
- 시사점: 미국 세제개편으로 절세 효과 기대 중
(송선재 3771-7512)
4. 삼성물산(BUY/ TP 19만원): 눈에 띄는 이익체력 개선
- 4Q 영업익 2,832억원(YoY +34.4%) 컨센 상회, 지배순익 1,556억원(YoY -33.5%) 컨센 부합
- 건설 및 바이오 호조가 양호한 실적의 견인차
- ‘18년 수주 증가하는 가운데 영업익 14.7% 성장한 1.01조원 추정. 한화종합화학 지분 및 서초사옥 매각에 따른 현금흐름 개선 또한 예상
- 목표주가 19만원. 투자의견 BUY 유지
(오진원 3771-7525)
5. 풍산(BUY, TP 6.9만원): 4분기 신동부문 호조에 찬물을 끼얹은 방산 쇼크!
- 4분기 방산 이익률 하락으로 컨센서스 크게 하회
- 1분기 방산 이익률 정상화 및 전기동가격 상승 기대
- 4분기 부진한 실적으로 단기 주가 변동성이 확대될 전망 일회성 요인이 크게 작용
- 현 주가 PBR 0.9배 수준으로 저평가되었다고 판단
(박성봉 3771-7774)
6. 금호석유(BUY, TP:150,000원) : 6년 래 최대 분기 영업이익 달성. 1Q18 또한 증익 예상
- 4Q17 영업이익 6년 래 최대치로 실적 서프라이즈
- 1Q18 영업이익 QoQ 증익되며 1,000억원을 상회할 전망
- 향후 2~3년 간 Up-Cycle진입. 2018년 영업이익 87% 개선
(윤재성 3771-7567)
7. KT&G(BUY, TP 14.3만원): 4Q17 Re: 연간으로 보면 주가는 바닥
- 연결 매출액 및 영업이익을 각각 1조 479억원(YoY -5.1%), 2,225억원(YoY -26.9%)을 기록
- 국내 담배 총수요는 전년대비 14.4% 큰 폭 감소
- 국내 담배 총수요 YoY +0.5% 추정= 궐련 YoY -5.0%, 궐련형 전자담배 YoY 202.4%
- KT&G 국내 담배 매출액은 YoY 1.1% 증가할 것으로 예상
- 궐련 시장 내 KT&G 점유율은 YoY +0.6%p~1.0%p 상승 가능할 것으로 예상
- 올해 우려만큼 이익 훼손 크지 않을 것
(심은주 3771-8538)
8. 지역난방공사(BUY, TP 95,000원): 전기사업부의 빠른 실적개선 확인
- 목표주가 95,000원, 투자의견 매수 유지
- 2017년 4분기 영업이익 500억원(YoY +23.2%) 기록
- 상반기 낮은 기저발전 이용률의 반사수혜 기대
(유재선 3771-8011)
9. 모두투어(BUY, TP 14.5만원): 자회사들의 첫 영업이익 기여로 밸류에이션 재평가 기대
- 4Q OPM 7.2%(+0.7%p YoY)로 컨센서스 하회
- 2012년 이후 자회사 합산 영업이익 플러스 기대
- 목표주가 유지하나, 밸류에이션 재평가 기대
(이기훈 3771-7722)
■Not Rated
1.마이크로소프트(MSFT.US): 2Q18(FY) Review : 클라우드 사업 가파르게 성장하며 호실적 견인
-‘Azure’ 매출 전년비 두 배 성장하며 호실적 달성
-하이브리드 클라우드 시장으로 본격 진입하는 구간
-IoT 거점 확대를 통한 글로벌 시장지배력 강화
(황승택 3771-7519)
(위 내용은 컴플라이언스 승인을 득함)